一、FTX爆雷事件对Cex的影响，折射出DeFi怎样的核心价值？

Jimmy

关于数据方面，最近其实有几点非常有意思的事情。

第一点是DEX在敏感时期能够掌握市场的定价权。在FTX暴雷之后，所谓的一个黑客或者是内部人员将资金从FTX转移出来之后，将资金放在Uniswap和1inch上进行交易，其实可以看出来中心化交易所之间已经不再相互信任了，如果将资金提现到其它交易所也有被盗取或者是暴雷的风险，即DEX在敏感时期接到了中心化交易所的部分订单，主导了整个市场的价格变化，起到价格引领的作用，这也打破了很多参与者对中心化交易所的传统认知——中心化交易所安全且掌握市场定价权，充分说明敏感时期市场的定价权是会阶段性变化的。

第二，交易量的变动大幅增加了DEX中LP的资金盈利情况。就在前两周大家还在讨论DEX 中组LP是否赚钱的问题，并且经过详细的数据验证说明大部分是亏损的状态，但是在最近两周出现了很大的反转，例如Uniswap的TVL大概是50亿美元，平常时间的交易量大概是10-20亿美元，但是最近就涨到了50-80亿美元，也就是说同期的盈利水平是之前的3-4倍，DEX作为一种新鲜事物，全市场不超过5%的交易量和流动性，其盈利水平也是能够在短时间内发生翻天覆地的变化的，根据时间点和行情会有不同的表现。

第三，DEX的叙事开始发生转变。最近各个交易所都在主推资产证明，证明自身业务并没有挪用客户资金，从数据中可以观察到Binance大概是700亿美金的托管资产，占到全市场市值的10%，但是其他的一些交易所例如crypto.com、gate等其交易量其实是和UNI同一个量级的，如果不考虑刷量的情况下，甚至Uniswap可以和Coinbase媲美，也就是说虽然当前去中心化交易所占到整个市场5%-10%的份额，但是从定价权和流动性的角度，已经可以和第二梯队的中心化交易所掰一掰手腕了。之前DeFi主打的叙事是资产创造，通过组LP添加流动性、获得挖矿收益，当前已经开始慢慢过渡到资产透明、资金安全、流动性定价权的核心叙事。

第四，DEX将聚集更多的流动性占据优势。加密货币现货市场最核心的两个要素，一个是新的资产，一个是新的玩法，每轮山寨币的暴涨都会为市场带来大量的用户，因此交易所具有很大的市场地位，但是经过FTX暴雷之后，很多交易所将品牌的积累和信誉的传承浪费丢失，在下一轮牛市中很多新兴代币会将DEX作为提供流动性的第一入口，甚至不需要面临中心化交易所上币门槛高、坑位有限的情况，甚至DEX还可以帮项目方主动做市，也就是DEX会更接近新兴代币的流动性入口，承接更多新的资产和代币，取代中心化的交易所成为掘金的宝地。