作者：Day 金色财经

　　在加密行业，一些 Token 剧烈波动的背后往往有做市商的影子，作为隐藏在背后的‘做市商’，时常被加密社区声讨‘操纵市场’。前段时间火爆一时的 Worldcion 上线，就被披露与做市商签订协议，借 Token 给五家做市商来为 WLD 提供流动性。

　　今天，我们就来简单了解下神秘的‘做市商’。

　　想理解做市商，需要先了解流动性的概念。如果一项资产可以被全额快速出售，我们就可以说它的流动性好。相反，如果一项资产只能折价，或者需要花费大量的时间才能出售，就是缺乏流动性。它描述了市场中买家和卖家能够以相对容易、迅速、低成本地进行买卖的程度。

　　就像 DEX 中的池子，我们在不同的 dex 购买，相同的资金量，在 UNI 和 CRV 购买的数量多少会有差别，或者出售相同数量，得到的资金多少会有差别，这就是流动性。我们应该明白，项目流动性的好坏，可以直接决定着项目的生死。如果没有流动性，这个项目就相当于直接死亡。项目方抢着上某些头部平台（上某些平台意味着利好），就是因为上了这些平台，意味着流动性增强，潜在用户变得更多。

　　而今天要提到的做市商，主要作用之一就是为市场提供流动性。很多市场操纵，也是基于流动性来完成的。

　　做市商的概念来源于证券市场，不过在加密市场也是同样适用，做市商在加密市场中扮演着多重重要角色，对市场的发展和运行起着关键作用。

　　以下是加密做市商的主要作用：

　　做市商的客户主要有以下几类：

　　加密做市商的发展经历了以下几个阶段：

　　初期阶段

　　专业化阶段

　　机构参与阶段

　　创新和竞争加剧阶段

　　流动性激励