作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管

　　编译：WEEX Exchange

　　导语：

　　自贝莱德 （BlackRock） 于 6 月 15 日申请现货比特币 ETF 给投资者社区带来惊喜以来，比特币已上涨超 20%。

　　在首份现货 ETF 注册声明提交 10 年后，该类产品在美国终于迎来转机，这让投资者兴奋不已，我们看看这种金融产品对投资界以及比特币价格可能意味着什么。

　　比特币基金管理规模已超 288 亿美元

　　首先需要了解的是，虽然美国此前从未推出现货比特币 ETF，但是基于现有的产品结构的大量投资已经在进行，包括信托（如灰度比特币信托 GBTC）、美国期货 ETF、美国以外的现货 ETF，以及私募基金。我们的分析显示，这些产品管理资产规模达 288 亿美元，其中 276 亿美元投向了现货产品。（注：我们的统计不包括美国以外的潜在私人资金，这些资金很难汇总。）

　　全球比特币基金资产管理规模

　　现货 ETF 可弥补现有投资选项的缺陷

　　看好现货 ETF 的观点认为，尽管大量资金已经投资于比特币基金，但现有投资选项对投资者来说有几个缺点，而 ETF 可以弥补这些缺点。

　　除了交易所交易产品提供的投资者保护、贝莱德和 iShares 特许经营的品牌知名度、投资者熟悉的通过证券经纪商买卖的方式，以及头寸报告、风险衡量和税务报告的简便性之外，现货 ETF 与现有的替代产品相比，还能带来一些显著的好处——比私募基金的流动性更好，比信托/封闭式基金（CEF）的跟踪误差更低，以及潜在的成本优势（相比 GBTC），尽管费用尚未披露。

　　他山之石：类比黄金 ETF

　　鉴于人们通常将比特币与黄金进行比较（我们喜欢将比特币视为黄金的升级版），了解现有的黄金供应和持有者结构，对我们理解比特币 ETF 具有借鉴意义。

　　截至 6 月底，黄金 ETF 的全球资产管理规模（AUM）超过 2100 亿美元。其中近一半 AUM（1073 亿美元）位于北美。但令人惊讶的是，全球 ETF 只持有现存黄金供应总量的 1.6%，而中央银行（17.1%）、金条和金币（20.6%）、珠宝（45.8%）和其他（14.9%）占黄金持有量的比例需要多得多。