尽管比特币暂时创下了31，700美元的年度高点，但比特币市场仍受制于一个狭窄的价格区间内。多项指标显示资本正在缓慢地流入比特币市场，其中部分指标与极度动荡的 2016 年和 2019-2020年周期的指标相似。

　　摘要

　　资本正在流入比特币市场

　　尽管比特币暂时创下了31，700美元的年度高点，但其涨势未能维持，比特币价格回到30，000美元以上横盘。

　　当前比特币市场的波动仍然非常小，比特币价格的“布林带”上下区间仅相差4.2%，可以说是自今年1月初以来最稳定的比特币市场。

图1：比特币布林带

　　资本仍在以稳定且缓慢的速度流入加密市场。“已实现市值”是非常宏观且最常用的链上指标之一，可以用来观察流入比特币市场的真实资本。它被认为是“链上市值”，反映了之前所有已实现损益的累积总和。

　　比特币的“已实现市值”目前略低于4000亿美元并不断增长，这说明比特币正在以更高的价格进行交易，比特币需求正在增加。

图2：已实现市值

　　通常在熊市期间，会有大量资本流出比特币市场。2022 年比特币“已实现市值”下降了18.8%，可以看出去年熊市有多么疲软。在之前的周期中，“已实现市值”从低点恢复至历史最高点（ATH）分别耗费了 239 、193、95天的时间，而目前2022年低点至今已有188天。

图3：已实现市值下降

　　接下来我们分析NRPL指标（已实现利润和亏损的差额），该指标是已实现市值的一个衍生指标。

　　今年大部分时间里，NRPL指标大于0（也就是说交易出去的比特币大部分是盈利的），每天的净流入（利润减去损失）约为 2.7 亿美元。这是自2022年4月以来首次进入到持续盈利状态，与2019年上半年和2020年末周期相似。