文章转载来源： Felix

　　作者：Azeem Khan， CoinDesk

　　编译：Felix， PANews

　　在过去的一年里，Web3中一个不可否认的事实之一是Meme代币的大规模激增。这导致Meme代币和VC代币（由风投机构支持的公司发行的代币）之间形成了明显差异。

　　虽然作者不同意Memecoin从长远来看会扼杀VC代币的观点，但显然，许多VC代币的市场目前处于停滞状态。到这一步是如何形成的？需要做些什么才能让VC代币市场复兴？

　　更重要的是，尤其是Meme代币开始疲软的时候，一个愿意反其道而行之的精明创始人做些什么才能重振VC代币市场？要回答这个问题，需要追溯导致这一步的根源。

　　根源在于风险投资的Web3公司和中心化交易所的交集。对于创始人和风险投资者来说，成功的代币发行是必不可少的。中心化交易所可以根据其交易量和流动性划分等级。划分的目标是让您的代币在交易量和流动性最高的交易所上市，以增加交易活动并改善市场定位。但要做到这一点需要什么呢？这是一个复杂的过程。

　　简而言之，正如你所想象的，头部的中心化交易所非常挑剔。每个交易所都有不同的标准，但他们看重的一个关键因素是高估值。高估值表明创始人成功筹集了大量资金，使他们的代币发行看起来更有希望。估值中一个重要的指标是完全稀释估值（FDV），FDV是通过将代币价格乘以总供应量来计算的。如果一家公司实现了较高的FDV，就会被视为关注度较高的项目，值得在交易量和流动性更好的交易所上市。虽然交易所选择上币也考虑了其他因素，但高估值是一个至关重要的因素。

　　尽管这一策略在过去是成功的，但风险投资者，尤其是那些资金充裕的人，找到了一种利用模式漏洞的方法，即帮助更多公司以高估值融资。这种做法在一段时间内奏效，少数人获得了可观的利润，但也扰乱了市场。现在，似乎每家公司都在筹集数千万或数亿美元的资金，通常估值都在10亿美元以上。

　　但这一策略有一个重大缺点：人为抬高上市前的代币价值。这种做法限制了只有几百美元可进行交易的散户投资者。如果没有足够的上行空间，散户认为就不值得参与，尤其是对于寻求快速获利的短期交易者而言。正是这一市场空白，Meme代币介入并“取代”了VC代币。