监管治理和政策社区的人最常问我的问题之一是到底何为监管清晰度？在这篇博客中，我概述了一个现实的蓝图，以确保我们对中心化参与者有清晰的监管，以及跨交易所的公平竞争环境，同时保留将为世界带来巨大利益的去中心化加密创新。

在 FTX 崩溃之后，我认为给出一个该行业可以走向的蓝图将有助于恢复信任并翻开新的一页。

这些都是相当简单的步骤，但需要我们作为公司、政策制定者、监管机构和客户的所有人共同前进。我们应该追求早日相对轻松地争取通过新立法，而不是等待获得全面而完善的东西。

我将从美国的角度来描述其中的大部分内容，但全球每个主要金融市场以及 G20 的其他成员都需要采取类似的步骤。

1. 为中心化参与者创建监管清晰度

在过去的 10 年里，我与政策制定者举行了数百次会议，讨论我们如何在加密领域获得监管透明度。虽然取得了一些有意义的进展，但我希望 FTX 的崩溃将成为我们最终通过新立法所需的催化剂。

最好首先围绕加密货币中的中心化参与者（稳定币发行人、交易所和托管人）建立监管清晰度，因为这是我们看到消费者损失风险最大的地方，几乎每个人都同意应该这样做。传统金融的监管是围绕确保中介机构公平和合理运作而组织的，同样的原则在有中介机构的情况下对加密货币也有意义。另一方面，去中心化组织（DAO、DeFi 等）不涉及中介机构，并且在某些方面有自己更优越的一套保护措施，我将在本文后面回过头来讨论。

稳定币

监管稳定币发行人是一个很好的开始，因为人们对 DC 有广泛的兴趣，我们可以通过快速获胜获得一些动力。我们不需要在这里做任何花哨的或加密的事情；稳定币可以根据标准金融服务法进行监管，例如使用州信托章程或 OCC 国家信托章程。

不必成为银行才能发行稳定币，除非想进行部分准备金贷款。银行监管是最严格的，因为它允许借出客户资金。但许多稳定币发行人将被要求以 1 比 1 的比例持有资产并且只被允许投资于国债等高质量资产。

那么合理的稳定币法对发行人有什么要求：

●注册为州信托或 OCC 国民信托

●如果想进行部分准备金贷款或投资风险较高的资产，可以成为银行；如果没有，则只能投资高质量的流动性资产，比如美国国债

●进行严格的年度审计，确保客户资金存放在适当的储备资产中并与公司现金分开

●建立合理的控制和董事会治理

●满足基本的网络安全标准，例如 SOC 合规性

●建立满足制裁要求的黑名单能力

希望我们能在明年上半年做到这样。

交易所和托管人

一旦我们明确了稳定币监管，一套针对中心化交易所和托管人的规则可以帮助防止不良活动，同时保持创新。同样，许多这些想法都可以从传统金融服务中借鉴，因此我们不需要重新发明轮子。