作者：MatthewLee

　　2023 年 8 月 7 日，拥有 4.31 亿用户的 PayPal 宣布和 Paxos 发行稳定币 PYUSD。Paxos 作为一家受到纽约州金融服务部监管，专门提供与美元等法定货币等值的稳定币，但是 Paxos 在经历被 SEC 点名后，已经逐渐淡出了公众的视线里。

　　首先，Paxos 作为美国合规公司，获得完全许可的有限目的信托公司，发布的稳定币在合规和美元资产选择上有天然优势。

　　其次，在资产披露端，Paxos 也是尽心尽力，定期披露美债持有份额和稳定币流通量，发布审计报告。以 USDP 为例，根据下图披露的审计报告中，它们与充裕的现金、短期国债以及美联储逆回购的高流动性资产锚定。

图片来源：Paxos 官网

　　虽然 Paxos 和币安联合推出的美元稳定币 BUSD 于 2 月被纽约州监管机构迫使停止铸造，因为非以太坊链上的 BUSD 的锚定资产准备不充足，但是并不涉及其他发行的币种。旗下稳定币 USDP 和 PAXG 也没有受到监管打击，且在市场上有充足的流动性。

　　目前市场上的稳定币已经足够多了，为什么继续“炒冷菜”呢？最主要的原因还是：“有利可图”。

图片来源：Tether 官网

　　根据 Tether 第一季度披露的审计报告显示，其资产管理总额高达$ 865 亿，单是第一季度披露的纯利润就有$ 14.8 亿，而员工只有几十人。单单只是稳定币发行这一项就能够让他们赚的盆满钵满。

　　PayPal 近期无论财报或者商业拓展都表现一般。投资者对季度营业利润率感到失望，但是稳定币发行宣布的当天，股票上涨 3% 。如果 Tether 在市占率 60% 的情况下盈利可以获得 $ 14.8 亿， 当 PYUSD 获得 15% 的市占率时，在相同的市场环境下（不考虑运营成本，非运营开支和税收等），Paypal 可能会获得$ 3.7 亿的利润，相当于利润上涨 46.5% 。