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美国监管的现货比特币 ETF 的批准将成为促进比特币（以及加密货币作为一个资产类别）采纳的最有影响力的催化剂。

比特币 ETF 的意义

为什么比特币 ETF 比当前的投资工具更理想

截至 2023 年 9 月 30 日，比特币投资产品（包括 ETP 和封闭式基金）持有的 BTC 数量达到 84.2 万枚（约 217 亿美元）。

这些比特币投资产品对投资者来说有很大的缺点——除了高额费用、低流动性和跟踪误差外，这些产品对代表大部分财富的广大投资者群体来说是无法获得的。增加对比特币的间接敞口的替代投资选项（例如股票、对冲基金、期货ETF）也有类似的跟踪效率问题。许多投资者更倾向于不直接拥有比特币，以避免直接拥有比特币所带来的行政负担，这涉及到在自我保管下管理钱包/私钥以及报税。

现货 ETF 可能适合任何希望直接投资比特币但不想通过自我保管拥有和管理比特币的投资者，与当前的比特币投资产品和期权相比，它提供了众多的优势，例如：

●通过费用、流动性和价格跟踪提高效率。尽管比特币 ETF 申请人尚未列出费用，但 ETF 通常提供的费用低于对冲基金或封闭式基金，而且大量的 ETF 申请人可能会努力保持低费用以获得竞争力。现货 ETF 还将提供更强的流动性，因为它在主要交易所交易，并且与期货产品或代理相比，可以更好地跟踪价格以获得比特币敞口。

●便利性。现货 ETF 可以使投资者通过更广泛的渠道和平台获得比特币敞口，包括投资者已经熟悉的既定提供商。与直接所有权相比，它为散户和机构投资者提供了更容易的入门通道，直接所有权需要一定程度的自我教育才能上手，并且管理成本更高。

●监管合规性。与现有的比特币投资产品相比，现货 ETF 可能会满足监管机构对保管设置、监控和破产保护等更为严格的合规要求。此外，ETF 可能为市场参与者提供更大的价格透明度和发现能力，这可能有助于降低比特币的市场波动性。

为什么比特币 ETF 如此重要

比特币现货 ETF 对比特币市场采用特别有影响力的两个主要因素是：(i)扩大各个财富段的可访问性，(ii)通过监管机构和值得信赖的金融服务品牌的正式认可获得更大的接受度：

可访问性

●为零售和机构都提供更大的覆盖范围。目前可用的 BTC 投资基金的范围有限，包括的产品主要是由财富顾问驱动或通过机构平台提供。ETF 是一个更直接的受监管的产品，将增加更大的投资者群体（包括零售+富裕个人）的访问权限。ETF 可以被更广泛的客户访问，包括直接在经纪商或在 RIA（注册投资顾问），而不是依赖财富管理者。