博链财经BroadChain获悉，11月24日，A&T Capital创始合伙人Jasmine在社交媒体平台表示，A&T Capital已经有超过半年的时间没有进行积极投资，关注点也从一级市场逐步转移到一级半市场和二级市场。

这样的转变一方面是为了未来退出做准备，另一方面则是因为一级市场中值得投资的机会正在变得有限。

Jasmine指出，投资所谓的明星项目并不保证盈利。

许多因素，如解锁时间是否与牛市同步、流动性状况、投资规模、解锁条款的变更，以及是否在市场高点退出等，都是影响最终收益的重要因素。

在基金运作的四个阶段：募资、投资、管理和退出中，每一环都至关重要，而且有时退出策略的优劣甚至比投资选择更为关键。

尽管每个基金可能都会遇到失败的案例，但这并不是最关键的，除非项目的本质极其恶劣或者完全失败，这样的情况会被人长时间记住。

通常情况下，人们只记得你投资的成功项目，因为基金会倾向于推广这些项目。而且，多数基金的收益主要还是依靠少数几个项目来实现。

对于那些希望建立新的一级市场基金的人，Jasmine的建议是要非常谨慎。要评估潜在项目的品牌价值、给项目带来的价值以及对行业趋势的掌控能力。

对于LP，除了上述因素外，还需要展示过往投资案例的成绩，并解答诸如“你的基金为何能跑赢比特币和以太坊”这样的核心问题。

除非你有真正的优势，否则建立新的一级基金不如从事孵化和二级市场投资来得更加容易操作。