作者：Frank，PANews

炒土狗，似乎是加密圈亘古不变的财富密码。这其中充满了加密货币领域最神奇的暴富故事，也是许多希冀于以小博大的专属赛道。从以太坊到BSC，再到如今的Solana。一方面，暴涨的故事让个别幸运者踏上自由之路。另一方面，也让绝大多数投资者在一次次冲土狗中血本无归。

当前，有这样一个论调，虽然冲土狗赢少输多，但是赢一次可以赚很多倍，因此是一个优质的掘金赛道。从科学的投资角度来说，参与Solana项目的投资是否是一个合理的决策？接下来，PANews将从实操、胜率、赔率等角度采用凯利公式对这个赛道做一个全面分析。

假设你有1000美元的本金，每次投资Solana土狗要不就是归零，要不就能赚取10倍的收益，你到底应不应该投资，或者投资多少比例？

Solana在本轮行情中成为最耀眼的公链币种。一年内最高涨幅达到15倍，背后是链上数据的大幅上涨。据Defillama数据显示， 2023年12月22日，Solana的链上最高日交易总量至26亿美元，高于以太坊的2023年最高日交易总量25亿美元，一度成为交易最活跃的公链。活跃表现的背后，离不开去Solana上炒土狗掘金的热度。

相较于传统的以太坊土狗，Solana上的土狗交易存在以下几个特点：Gas费低、交易热度高、代币合约后门少。

Gas费：以太坊上平均的链上交易手续费在几美元到几十美元不等。而Solana的链上费用则可以低到几乎忽略不计。

代币合约后门少：相比以太坊土狗上的五花八门的合约漏洞：貔貅盘、高税盘、虹吸盘等。Solana由于机制的原因，基本除了增发和合约权限之外，几乎没有其他的合约后门（这两项也很容易在链上数据网站上看到）。

更低的试错成本： Solana主网代币SOL的代币价格较以太坊低很多，这也给在Solana上寻找金狗的玩家带来更友好的入场门槛。不少玩家以0.1SOL投入一次约为10美元，而这个金额在以太坊上往往还不足以支付一次手续费。

这些条件让Solana上的土狗看起来成为了搏一搏，单车变摩托的好机会。但事实真的如此吗？

熟悉土狗的玩家都知道，炒土狗的玩法几乎就是运气的博弈，这种玩法与其说是投资，更类似于赌博或者彩票。如果将炒土狗视作一项赌徒游戏，凯利公式则是衡量这个游戏是否应该参与，以及每次应该参与多少比例资金最合理的数学公式。

凯利公式（Kelly Criterion），是一种用于投资和赌博中最优化资金管理的数学公式。它的核心思想是：在面对具有正期望值的投注时，应该如何分配资金以最大化长期增长率。凯利公式是由约翰·凯利在1956年提出的，最初用于电话线路的信息传输问题，后来被证明在赌博和投资领域也非常有效。