前言：在目前借贷协议产生坏账的当下问题中，去看一个新的解决方案平台，犹如在暗黑冰冷的环境中被一束温暖的阳光照耀，希望你也能感受到。Euler的Staking系统今日上线，通过eth、usdc或usdt流动性供应的Elp凭证质押，可获取Euler协议的治理token EUL」。

Compound、Aave 等第一代借贷协议现在基本是 DeFi 的常用协议。作为一种去中心化服务，这些协议提供主流代币的借贷，如 ETH、USDC等。

不幸的是，在主流代币之外，这些借贷平台不提供非主流代币的借贷服务。任何新代币都必须通过治理框架投票批准才能上市——换句话说，这个过程不是未经许可的。例如，如果 Alice 创建了一个代币 XYZ 并想将其列在 Compound 上，则必须首先由 COMP 持有者对其进行投票。

然而，借贷长尾加密资产的需求仍然存在。在长尾资产具有用例之前，其持有者可能希望通过将代币存入借贷协议来赚取收益。另一方面，想要做空资产的人可以从协议中借入。这种总需求可能是巨大的，但目前第一代借贷协议无法满足。

Euler 是下一代无需许可的 DeFi 借贷协议。任何人都可以在 Euler 上列出几乎任何代币用于借贷，只要该代币在带有 WETH 交易对的 Uniswap v3 上列出。

未经许可上架任何代币都会带来高风险，但 Euler 提出了一系列风险管理概念和解决方案，我们将在以下部分中介绍。

资产等级

在 Uniswap v3 上与 WETH 有交易对的任何代币未经许可上市都会增加借贷市场的风险。如果代币的价格剧烈波动，清算未能完全偿还借款人的债务，那么不同类型的资产池可能会留下坏账。

为了应对这些挑战，Euler使用基于风险的资产层划分来保护协议及其用户。

隔离层

隔离层资产可用于普通借贷，但不能作为抵押品借入其他资产。它们只能单独借入，不能与使用同一抵押品池的其他资产一起借入。

例如，如果用户有 USDC 和 DAI 作为抵押品，他们想借出一个隔离层资产 ABC，那么该账户只能借出 ABC（而不能借出另一个代币 XYZ）。