核心观点

• • 经济代币是应用内经济与财富的货币映射形式（不适用于治理代币）。客观上，缺乏足够消耗场景与摩擦机制的经济代币最终会崩溃；主观上，缺乏足够信用与共识的经济代币需要较长时间培养共识与信用，否则会导致经济代币模型的崩塌。
• • 经济代币的实际购买力需与现实生活中的实际购买力保持相对稳定和平衡的状态。对于用户来讲，经济代币具有交换、投资与套利的机会；对于项目方来讲，经济代币可以润滑应用内的不同模块，追溯不同板块的经济热度，以调整系统内的数值系统。
• • 和现实生活中货币政策的三元悖论类似，对于应用的经济代币模型来讲，项目方不可能同时实现的三角模型：法币与经济代币的“汇率”稳定、资本自由兑换和独立的质押代币利率调整。
• • 对于项目方来讲，关注消耗的经济代币与用户持有的经济代币，需要观察用户的投资与套利行为。必要时，项目方需要及时调整应用内的数值系统。

导言

不同于国家的货币依赖信用与权力机构的背书，Web3 项目方的经济代币（不同于治理代币）依赖于消耗场景与信用机制。代币经济学的范围涉猎代币的创造、分配、投票和效用等诸多方面。 本文主要从具有消耗场景的经济代币模型分析经济代币的创造、设计和消耗机制，并给投资者在经济代币模型的分析上给予参考。由于文章版面的限制，本文涉及到经济代币的数学模型和经济学模型会直接给出相关的结论和总结，减少模型的推导过程。如果对文中的数理模型和经济学模型感兴趣，或者在经济代币的模型设计和分析方面想深入沟通，欢迎与 Jake 讨论和交流。

应用经济代币的定义与范围

一般来讲，针对 C 端用户的应用项目内会有使用和消耗场景。针对应用内使用、消耗和交换的代币，即为该应用的经济代币。而在应用内，可能存在多种类型的经济代币形式。例如，在 Web3 游戏中，应用可以采用金币、宝石和积分等多种形式，此种经济代币的形式和 Web2 游戏的形式类似。

应用的数值系统、经济系统与经济代币

信息来源：Jake 分析

而在 Web3 应用中，代币经济模型一般可分为经济代币模型和治理代币模型。站在长期价值主义的视角，对于经济代币，常见的基础使用场景为交换和消费（结算与应用）；对于治理代币，基础的使用场景为股权映射。