01摘要

TL; DR:

• 来源上，ETH Staking Extractable Value可以分为Consensus Income、Execution Income和MEV三类；流向上，ETH Staking Extractable Value可以分为Validator Captured Value（Validator Staking Income）和Validator Uncaptured Value两类。
• Validator Infra Provider、Pooled Staking Protocol、CEX和Staker能够从Validator Staking Income中分一杯羹；Searcher、Block Builder能够从Validator Uncaptured Value中分一杯羹。
• Validator Infra Provider、Stake Pool、Products based on DVT和External MEV Market中有值得关注的投资机会。

02正文

自The Merge发生以来，PoS共识机制下的Ethereum已经稳健运行了近三个月，ETH 2.0成功迈出了关键的第一步。

那么共识机制的转变带了哪些机会？

如果你想先了解ETH Staking Ecosystem的全貌，推荐阅读Staking Rewards (A&T Capital Portfolio)的详细报告。https://newsletter.stakingrewards.com/p/mapping-the-ethereum-staking-ecosystem，《Mapping the Ethereum Staking Ecosystem》

让我们把目光聚焦在ETH Staking Extractable Value的直接利益相关者，将上图简化，得到ETH Staking Extractable Value Chain。 

Staking Extractable Value是如何构成的？

两个角度：

• Staking Extractable Value=Consensus Income + Execution Income + MEV
• Staking Extractable Value=Validator Captured Value + Validator Uncaptured Value

从来源上，分为三类：

• Consensus Income: 来自网络新增发的ETH Token，是共识机制对诚实Validator的奖励
• Execution Income：来自Gas Fee中的Tip部分，是用户支付给帮助打包其交易上链的Proposer/Builder的小费
• MEV: 来自执行某些特定交易产生的经济利益，形式最为多样，大多属于套利利润

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