执行摘要

• 波动性、交易量和实现价值的多年新低，显现出流动性的萎缩，投资者的冷静观望情绪已深深占据主导。
• 与此同时，比特币的供应持续从交易所、矿工和鲸鱼账户向各种规模的囤币党流动，流出的速度保持稳健。
• 相比过去的周期，市场很可能正在经历一个过渡期，其特征就是投资者的冷静和无趣。然而，减半事件正在悄然逼近，距今仅剩305天。

通往无尽之路

本周比特币市场价格经历了上下波动，但整体变动并不大。市场在本周初曾一度跌至2.48万美元，但在黑石集团提交ETF申请的消息推动下，价格回升至2.67万美元，最终又回落至开盘价2.63万美元左右。尽管价格在一周内经历了起伏，但放眼全局来看，市场似乎仍在一条无尽的道路上徘徊。

如果我们对比过去30天的价格变动，可以发现像这样的平静期实属罕见。这种情况大多出现在熊市后的冷淡恢复期，这与我们上周对市场冷淡的观察结果是一致的(第24周周报)