文章转载来源： 比推BitPush

　　来源：Bloomberg

　　原文标题：Stablecoins Can Have Bank Runs

　　作者：Matt Levine

　　编译：比推BitpushNews Yanan

　　我经常提到的一点是，加密货币正在迅速吸取传统金融的经验教训，这个过程相当有趣。首先，它有时会经历一些滑稽甚至灾难性的事件，从而重新学习这些教训。其次，它往往能以一种非常清晰、简洁且系统化的方式来掌握这些经验。可以说，加密货币是一个极佳的教学工具。比如，如果你想了解信贷危机，你可以选择深入研究2008年全球金融危机的起因和过程，但那无疑会相当复杂且混乱。或者，你也可以选择研究2022年加密货币金融危机的起因和过程，这相对来说更加简单明了，而且还颇有趣味。在这次危机中，所有相关人士都在实时发布推特动态，接受YouTube采访。从加密货币危机中获得的许多直觉对于理解真实的金融危机很有帮助，而且其呈现方式更简单、更有趣，也更加公开透明。我曾写道：“加密货币就像是把传统金融公司里那些聪明且雄心勃勃的实习生放到他们自己的游戏市场中，让他们自由发挥、当家作主的结果。”正因如此，加密货币才具有了如此独特的教育意义。

　　稳定币是一种特殊的加密货币产品，可以视为银行的一种抽象表现形式。当你向稳定币发行方存入1美元时，你会收到一张收据，即稳定币，上面标明“等值于1美元”。随后，在加密货币的环境中，比如在区块链上或加密货币交易所内，你可以将这枚稳定币当作1美元来使用。它具备交易功能，例如，你可以用1美元的稳定币购买价值1美元的比特币，而卖出比特币的一方则会获得你的稳定币。

　　与此同时，稳定币发行方会持有你的1美元并进行投资，以期获得利润。这些利润一般用来支付运营开支、高管薪酬等。而你（或任何持有稳定币的人）通常可以在较短的时间内将稳定币归还给发行方，以换回你的美元。此时，稳定币发行方必须支付这1美元。

　　总体来说，这个过程与银行存款颇为相似，尽管两者之间也存在一些差异。如果你对银行的运作模式有所了解，那么就能预见到这种模式可能出现问题的一些方式。具体来说，主要有两种情况：