作者：深潮 TechFlow

　　步入降息周期，行情崩坏与重启似乎都只在一瞬之间，隐藏的市场因素有哪些？

　　伴随着今晨美联储正式降息50 个基点，今年加密市场宏观层面的最后一支靴子终于落地。

　　现在回头看，2024 年市场最为期盼的三大明确利好中——现货比特币 ETF、比特币减半、美联储降息，ETF 推动比特币突破 7 万美元，创下历史新高；减半却并未如预期一般带来显著的市场波动。

　　虽然宏观条件与比特币的相关性经常被争论，但宏观周期，特别是美元流动性（作为货币政策/利率、风险偏好等的函数）仍然是中长期资产价格的主要驱动力，而如今关于美联储降息周期的开始，市场共识似乎以看涨居多，并且普遍认为这是一个可交易的事件，但事实真如此么？

　　自2022 年初以来，美国联邦基金利率步入上调周期，直至 2023 年第三季度，美联储密集提高利率以对抗美国的通货膨胀——2022 年 1 月至 2023 年 8 月期间，有效利率从 0.08% 提高至目标利率 5.25% 和 5.5% 之间。

　　如今随着9 月 18 日美联储宣布降息 50 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 4.75% - 5.00% 之间，意味着本轮紧缩周期正式结束，且公布的点阵图也显示年内预计还会继续降息50 个基点。

点阵图分析|金十数据

　　虽然相较于市场预计的首次降息时间推迟了4 个月，但在此推动下，加密货币行业的市场积极情绪显著加强，人们开始倾向于将资金投资于比特币和其他加密资产。

　　原因也很简单，此前美国的货币和债券市场作为金融市场最大的池子，蓄满了流动性，如今利率一旦步入下行周期，那货币和债券市场的吸引力就会降低，人们开始更倾向于将资金投资于提供更高风险和回报的资产。

　　因此今晨消息公布后，一瞬间点燃市场情绪，比特币连续突破61000 美元、32000 美元的整数关口，最高触及 62589 美元，与此同时，过去 12 小时全网爆仓逾 1.14 亿美元，其中多单爆仓超 9700 万美元，整个加密市场更是直接上演了一场对空头尤其是比特币空头的血腥屠杀。