我们试图预判美国加密资产金融监管的政策倾向。我们试图将“政策术语”翻译成普通英语，并在字里行间解读拜登政府发出的信号。

本文是对加里·根斯勒在宾夕法尼亚州法律资本市场协会年会上的发言的逐字解读。

我们试图预判美国加密资产金融监管的政策倾向。我们试图将“政策术语”翻译成普通英语，并在字里行间解读拜登政府发出的信号。

今天，我们要谈论一个大约 2 万亿美元的加密市场。

在二月份，你们可能都注意到了几个加密平台的超级碗广告。这不是我们第一次看到创新的事物在今年最大的电视活动中播出。

公众对加密资产的兴趣已经广泛增长。然而监管并没有跟上。

看到这些广告让我想起，在金融危机前夕，次级贷款机构 AmeriQuest 在超级碗上做广告。它于 2007 年倒闭。几年前，据 Axios 称，“在 2000 年超级碗期间，有 14 家互联网公司做广告，其中大部分现在已经倒闭。” 我知道很多观众中那时候还是小孩儿，互联网在 2000 年还是一个新事物。不过，互联网泡沫的破灭给我们的市场带来了了巨大的震动。

加密货币是一个泡沫。对于大多数按图索骥的人来说，泡沫的结局并不好。如果不加以控制，它们还可能对经济造成巨大损害。

因此，广告不等于可信度。在加密领域，有很多创新，但也有很多炒作。与其他初创领域一样，许多项目可能会失败。这只是美国企业家精神的一部分

马特·达蒙（Matt Damon）可能是新 Pets.com 的兜售者。

SEC 的职责是监督资本市场——三部分使命：保护投资者、促进资本形成以及维护公平、有序和高效的市场。在政策范围内，监管机构还关心防范非法活动，这一角色对我们以及我们在财政部和司法部的合作伙伴非常重要；关于金融稳定，这对所有金融监管机构都很重要。

没有理由仅仅因为使用了不同的技术而对加密市场另眼相待。我们应该是中立的。

SEC 监督的是活动，而不是技术。它的职责是监管投资合同，这些投资是否在区块链上进行并不重要。法律仍然适用。

因此，我想提一下与 SEC 在该领域的工作相关的三个领域：平台、稳定币和加密代币。

平台

首先是加密交易和借贷平台，无论它们自称为中心化还是去中心化（DeFi）。

这些平台具有规模，最近每天交易价值超过 1000 亿美元的加密货币。

加密市场高度集中，大部分交易仅在少数几个平台上进行。仅在加密货币的交易所中，排名前五的平台就占所有交易的 99%，只有两个平台占交易的 80%。在加密到法定交易中，80% 的交易在五个交易平台上进行。同样，排名前五的 DeFi 平台占这些平台交易量的近 80%。