首先，我只是一个没有内幕消息的失业懒人。所有这些都是我从公开可用的资源中得出的。同时@SBF_FTX 一直是该领域值得尊重的大玩家，请更加谨慎地阅读下面的任何内容，如果有明确证据或声明之类表明我的观点有误，我很乐意改变我的看法。鉴于FTX和SBF所掌管的Alameda的庞大规模，我写的可能不是全部情况。

FTX 和 Alameda 有很多东西值得探索。先从 FTX 开始。

一、FTX 有多少现金？

我们可以假设 FTX 有两个主要的现金来源。首先是股权注入/筹集的资金，其次是来自交易收入的手续费。

先来看筹集的资金。根据CBinsights数据，FTX 总共筹集了 18亿——我们其实可以忽略 2020 年 2 月的一轮（大小约为 15m），四舍五入后认为FTX 筹集到 19亿。

CBinsights

再来看手续费收入。这一点只需要看他们的 FTT 烧毁—— FTX 收入的 1/3 用于代币烧毁。根据官网页面：

FTT销毁情况

将这些日期与当天的 FTT 价格相匹配并加总，一共是466,507,567 美元。这意味着 FTX 已经赚了大约 14 亿美元。

将这两个数字相加，我们可以假设 FTX 的最大现金储备为 33 亿。当然，我们需要排除他们的支出——这一点我很难估计。

二、 Alameda的问题

@BTCdayu注：Alameda Research是SBF创立的量化交易与投资公司，具体详情可以参阅《读懂 Alameda Research 投资版图：遍布公链、DeFi、NFT 等多领域》

让我们继续讨论 Alameda/Alfameda ，在coindesk的报道《Divisions in Sam Bankman-Fried’s Crypto Empire Blur on His Trading Titan Alameda’s Balance Sheet》中，有它们的资产负债表。

Alameda Research资产负债表

为什么我把他们的大部分负债都当作现金？ 这是因为 Alameda 和 3AC 是贷方最大的借款人！Alameda 甚至将 FTT 作为贷款的抵押品，这一点臭名昭著、人尽皆知，如果您不相信我……请随意验证。

假设再假设，Alameda 是坚定看好并长期持有上述加密货币，不会自己抛售，但是仍然存在问题，在经济低迷时期，他们的资产负债表可能因为死亡螺旋变成这样：

极端情况下

所有锁仓的东西在需要面对债务时，都帮不上忙，会被重新估价为零。而巨大的债务让他们不得不持续抛售，并大幅折价。