注：@DataFinnovation 原文发表于7月底，因Genesis的危机直到最近才爆发，许多当时提前被捕捉的问题被忽视，值得一读。

声明

本文要讲的一切都是基于公开信息——似乎以前没有人读过这些东西，或者没有人知道该怎么做。当然，里面也有一些内容属于猜测，但这是有根据的、有第一手资料支持的猜测。这里绝对没有任何内容来自匿名消息来源或内部人士。任何人都可以免费下载所有源材料。这可能是完全错误的。它只是尝试将福尔摩斯的方法应用于一些奇怪的问题。

灰度母公司 DCG 和 三箭（3AC） 参与了某种从 GBTC 溢价中赚钱的计划。这为 3AC 提供了巨大的杠杆，他们将其利润并用于资助各种各样的事情，同时也为 DCG 产生了大量的短期利润。但 3AC 的高杠杆导致他们在LUNA爆雷事件中破产，LUNA爆雷造成的巨大损失才刚刚开始显现。

而 GBTC 可能是更大麻烦的中心。

一、3AC 和 DCG 关联

一些证据能够很好地回溯过去5年的情况。

Genesis 7月发布季度报告，详细介绍其业务，这是一段时间内的贷款账簿，单位为百万美元和百分比：

Genesis贷款账簿

让我们找出 BTC 帐本，并将其与未偿付的 GBTC（以百万为单位）进行比较：

因此，它在 2018 年底左右跃升至 15%，并在 4 年内保持+/-持平。疑问：

• 自 2018 年以来，加密货币中有什么是持平的？这闻起来像一些目标/配额/等等
• 注意下降与 GBTC 溢价消失同时发生！

溢价

一开始，从 6% 跃升至 15%……猜猜谁是 2018 年 11 月 22 日发布的第一条 GBTC 推文？天，这很让人吃惊。

这只是一个臆测吗？不，来看一下Genesis 2021 Q1 报告：

Genesis 2021 Q1

3AC参与了吗？

GBTC 的 2019 年底报告门槛为 13.45mm

3AC 在 2020 年 6 月 2 日报告为 21mm，截至 2020 年 12 月 31 日报告为 39mm

因此他们至少购买了 25.5mm ，也就是25.5k BTC

而Genesis 在 2020 年借出了增量的 35k BTC！

继续，还有美元贷款。

还有美元贷款？3AC 在 2020 年质押了 4mm 的股票，价值约为 45mm 美元。Genesis 当时有 453 mm未偿还的美元贷款。