编译：Mary Ma 吴说区块链

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眼下的问题是，比特币目前的价格是否已处于“底部”。比特币是最纯粹、最久经考验的加密货币形式，虽然它可能不会跌得最惨的加密货币，但它作为加密货币储备资产的角色将确保比特币带领我们走出黑暗的阴影。因此，我们必须关注比特币的价格走势，以判断这个市场是否已经触底。

有三组群体被迫将他们的比特币抛售到真正信徒的手中：中心化贷款交易公司、比特币挖矿公司和普通投机者。在每一个情况中，无论是在他们的业务运营模式中，还是他们利用杠杆为交易融资，滥用杠杆都是导致清算的原因。随着美国短期国债收益率从 2021 年第三季度的 0% 升至目前的 5%，每个人都因他们的超级看涨信念而遭受了巨大损失。

在回顾了利率上升时杠杆是如何摧毁每个群体的头寸之后，我将解释为什么我认为他们没有更多的比特币可以出售了，以及为什么长期来看，我们可能已经在最近的 FTX/Alameda 灾难中触及了这个周期的低点。

在这篇文章的最后一部分，我将列出我计划在这个可能的底部交易的方式。为此，我最近参加了我的宏观偶像 Felix Zulauf 的网络研讨会。在广播的最后，他说了一些让我印象深刻的话。他表示，投资者和交易员需要注意识别顶部和底部，但大多数人关注的是中间的噪音，而判断底部通常是徒劳的。既然我正在做这个愚蠢的差事，我打算尝试以一种保护我的投资组合的方式来调用它，以最大限度地缓冲在价位和/或择时上的错误。

带着这个思路，让我们深入了解一下。

●P — Parentheses 括号

●E — Exponents 指数

●M — Multiplication 乘法

●D — Division 除法

●A — Addition 加法

●S — Subtraction 减法

事实上，在第一次学习这个缩写词几十年后，我仍然记得它，这说明了它的粘性。

但方程并不是唯一具有静态操作顺序的东西：破产（以及随之而来的传染）也以非常特定的顺序发生。让我先解释一下这个顺序是什么样的，以及为什么会出现这个顺序。

但在此之前，我要承认，没有人想要或打算破产。因此，如果我对那些因为 SBF 的恶行而蒙受损失的人有所冒犯，我提前道歉。但是，这个骗子只是一直张着嘴，说些需要别人叫他说的蠢话。所以这篇文章的其余部分将会夹杂着 SBF 和他所负责的悲伤的情节剧。现在，让我们回到正题。