作者：Fidelity Digital Assets 编译：WEEX Exchange

用户通过访问生态系统中的各种应用从以太坊网络获得技术效用的同时，有人可能会问，「效用如何转化为 ETH token 的价值？」换句话说，为什么投资者要购买和持有 ETH，而不是仅仅用它与以太坊网络交互？

近日，富达投资发布了《Ethereum Investment Thesis - Ethereum’s Potential as Digital Money and a Yield-Bearing Asset》研究报告，WEEX 唯客将其编译如下。

本文主要讨论：

● 对以太坊最好的理解是，一个使用 ETH 作为支付手段的技术平台。

● 以太坊被感知到的价值与网络用例和供需动态相关，这一点自合并（The Merge）以来已经发生了变化。

● 以太坊的整体平台使用率可能会将价值传递给代币持有者，从而导致 ETH 代币升值。

● 持有 ETH 的一个投资主题是将它作为一种新兴的货币形式，类似于比特币。

● 然而，任何其他数字资产似乎都不可能超越比特币成为货币商品（Monetary good），因为比特币有其自身的特点和网络效应。

● 也就是说，价值是主观的，并不意味着其他竞争形式的货币（如 ETH）不能存在，尤其是在特定市场、用例和社区中。