原文标题：Crypto's AI Mirage

原文作者：David Han，Coinbase 机构研究分析师

原文编译：DAOSquare

去中心化的加密人工智能 (Crypto-AI) 应用在中短期内面临诸多阻力，可能会妨碍它们的采用。然而，围绕 Crypto 和人工智能的建设性叙事可能会维持一段时间的交易叙事。

关键要点

· 人工智能（AI）和 Crypto 之间的交集范围很广，而往往少有人对此有较深的认识。我们认为，处于交叉点的不同子领域具有截然不同的机会和发展周期。

· 我们通常认为，对于人工智能产品来说，去中心化本身的竞争优势是不够的，它还必须在某些其他关键领域与中心化对手保持功能对等。

· 我们的反向观点是，由于市场对人工智能行业的广泛关注，导致许多人工智能代币的价值潜力可能被夸大了，而且许多人工智能代币在中短期内可能缺乏可持续的需求驱动力。

近年来，随着人工智能的持续突破 ( 特别是在生成式人工智能方面 ) 造就了人们对人工智能行业的高度关注，并为介于两者之间的加密项目提供了机会。我们之前在 2023 年 6 月的一份报告中介绍了该行业的一些可能性，并指出，从 Crypto 的总体资本分配来看，似乎人工智能领域被低估了。此后，加密人工智能领域开始了迅猛的发展。此刻，我们认为强调可能阻碍其广泛采用的某些实际挑战非常重要。

人工智能的快速变化使我们对一些 Crypto 平台大胆声称其独特的定位将颠覆整个行业的说法持谨慎态度，这使得大多数人工智能代币的长期和可持续的价值累积变得不确定，尤其是对于那些固定代币模型的项目而言更是如此。相反，我们认为，鉴于更广泛的市场竞争和监管因素，人工智能领域的一些新兴趋势实际上可能会使基于 Crypto 的创新更难被采用。

也就是说，我们认为人工智能和 Crypto 之间的交集是广泛的，并且有着不同的机会。某些子领域的采用速度可能会更快，尽管许多此类领域缺乏可交易的代币。不过，这似乎并没有阻碍投资者的胃口。我们发现，人工智能相关的加密代币的表现受到了人工智能市场热潮的驱动，即使在比特币交易走低的日子里，也可以支持其积极的价格走势。因此，我们认为许多与人工智能相关的代币可能会继续作为对人工智能进步的代表被交易。

在我们看来，人工智能领域（与加密人工智能产品相关）最重要的趋势之一是延续围绕开源模型的文化。已经有超过 53 万个模型在 Hugging Face（AI 社区的协作平台）上公开可用，供研究人员和用户运行和微调。Hugging Face 在 AI 协作中的作用与依赖 Github 进行代码托管或依赖 Discord 进行社区管理（两者都在加密中广泛使用）没有什么不同。我们认为这种情况在不久的将来不太可能改变，除非存在严重的管理不善。