在“知识分子”级别的加密货币分析师中，一直以赌场为结构的协议深表怀疑。

在这种情况下，赌场的定义是代币持有者或其他一些群体（持有 SNX 或 DAI 的 LP 池）站在每笔交易的另一面。

毕竟，当你进行交易时，它主要是一场零和游戏（扣除费用）。每笔交易都有赢家和输家，采用任何被动策略的 LP 都是危险的游戏——如果交易者赢了或发现套利，整个协议（或其所有 LP）都会被重新考虑。

加密货币中的去中心化赌场有多种形式：

● 早期版本是 Synthetix。SNX 持有者承担交易的另一方，抵押头寸，交易费用补偿风险。

● Synthetix 的变体是 GMX 和 Gains Network。在GMX方面，抵押品池包括大量资产，而对于 Gains Network 来说，则是 DAI。

● 另一个变体是由 Perpetual Protocol 首创的 vAMM，此后由于订单流问题而改变了其设计。

● Drift Protocol 仍采用vAMM 路径，并试图解决挂单-吃单问题。

在另一端，你有服务于市场最终“应该”如何运作的解决方案——即订单簿。如果你对机制的推理时间足够长，你总会发现漏洞，除非你有一个简洁的订单簿模型（或类似 Uniswap v3 的模型）。

然而，加密市场和当今最流行的加密协议从未通过这种简单的策略取得成功。他们一直需要一些“不完美”的机制来引导流动性以达到一定程度的有用性。

（实用性只有在突破一定的流动性门槛后才会出现）

EtherDelta 是一个完全链上的订单簿，从来没有足够的流动性进行交易。0x 有链下限价订单和链上结算，但无法完全满足市场需求。Uniswap (x*y=k) 提出了思路。