自 DeFi Summer 以来，去中心化衍生品赛道就一直是人们不断讨论的话题，但受制于以太坊的扩容性问题，衍生品赛道始终没有展现出自身的潜力。而近期，以太坊 2 层扩容方案 Arbitrum 生态随着 Token 发行的预期热度愈发攀升，生态内的诸多 DeFi 衍生品合约也逐渐进入了行业参与者的视野，很多新项目纷纷浮出水面，其中便不乏各类去中心化期权协议。

Dopex

Dopex 是 Arbitrum 生态的一款去中心化期权协议，旨在最大限度地提高流动性和期权买卖双方的收益。Dopex 设计了自己的单质押期权金库模型 (Single Staking Option Vaults，SSOV)，允许用户在指定的时间段内锁定 Token，并以不同到期日选择的固定执行价将这些质押资产作为看涨或看跌期权出售。

机制简介

Dopex 的运行机制非常简洁，用户将抵押品锁定合约金库中，并选择他们想要出售期权的固定行权价，合约则将抵押品存入各类 DeFi 协议中以获得额外收益。通过这种方式，用户能够以较低的风险出售备兑期权，并且不需要对期权风险系数（option Greeks）有深入的了解。

在默认情况下，Dopex 的所有期权都在到期时自动行使，也可以在到期后随时结算。期权行使的结算不需要标的资产，因此是净结算。计算期权的 PnL 通过销毁期权 Token 实现，并将结算资产中的 PnL 转移给用户。PnL 的具体计算方式如下

Dopex 的 SSOV 模式采用乘数费用结构，费用乘数是一个简单的基于百分比的乘数，它乘以价外 (OTM) 执行价的费用以考虑更高的波动性。例如，当资产的行权价是 1000 美元、实时价格是 500 美元时，费用乘数即为：1 + ((1000/500) - 1)。而用户的最终费用是 Dopex 的基本费用乘以其费用乘数。

Dopex 协议从其产品中收取费用，并分配给协议原生 Token DPX 锁仓持有者。另外通过 rDPX 弥补期权卖方在高波动期间累积的风险损失。这种针对期权卖方的回扣机制可以作为卖方用户的被动收入来源，与传统期权市场相比更有吸引力。

Tokenomics

Dopex 采用双币模型，DPX 是协议的治理和费用应计 Token，rDPX 则是回扣和激励 Token。

DPX 限定供应量，总量 50 万枚，用于对协议和应用程序级别的提案进行投票，并在每个周期（Epoch）后基于协议的流动性池、金库和包裹器中产生费用和收入。DPX 的分配为：运营预留 17%，流动性挖矿 15%，平台激励 30%，创始团队 12%，早期投资者和 Token 销售 26%，其中早期投资者 11%，Token 销售 15%。