EDX Markets，一家无需保管的交易所，今天开始运营。听起来像是矛盾对吧？这里有关于EDX的背景和初步思考。

EDX Markets是一家于2022年推出的无需托管的加密货币交易所。EDX得到了Citadel Securities、Fidelity Investments、Charles Schwab、Virtu等的支持。

自从去年9月成立以来，EDX已经支持了比特币、以太币、莱特币和比特币现金的交易。这个交易所运营了一个市场，使公司能够商定价格和执行交易。

这个交易所协助买卖订单的匹配，与传统的像NASDAQ或NYSE的交易所角色相似。关键的区别在于，EDX不直接处理客户的资产，从而降低了某些类型的托管风险。

EDX的无需托管属性指的是其结算过程。不像传统的交易所需要客户将资产（加密货币）存入交易所控制的钱包，EDX计划使用第三方银行和一个加密货币保管人来保管客户的资产。

资产的实际交换是直接在涉及的公司之间发生的。这就是如何解决'无需保管交易所'的矛盾。这些交易是通过公司之间的加密货币和现金转账来结算的。

EDX计划今年晚些时候引入清算所以简化结算。值得注意的是，EDX并未明确表示它寻求作为一个替代交易系统运营。我在Edgar上找不到这方面的文件。

支持EDX的投资者是很明显的。Schwab/Fidelity是美国最大的零售经纪商。Citadel和Virtu是领先的电子市场制造商。并未提到Nasdaq、NYSE、ICE或传统投资银行作为投资者。

题外话：Citadel和Virtu是华尔街的相对新人。他们的商业模式利用技术来颠覆传统的场外交易市场制造商的业务方式。

2018年，Citadel推出了用于国债的CLOB（Central Limit Order Book）- 这在固定收入中是大事。

老派的固定收入交易台从不透明性中受益（场外，非电子，没有最优买入/卖出，没有订单簿）。CLOB的前提是透明度。

Citadel的CLOB影响是混合的。Citadel的举动在于它试图在一个长期被大银行主导的市场中引入一个新的交易范式。这被视为对这些银行的潜在威胁，因为他们可能会失去市场份额。

华尔街有各种派别和他们自己的利益。古典的华尔街更喜欢OTC交易和不透明度。Citadel、Virtu、MarketAxess等更喜欢在透明的流动市场上竞争。

题外话结束。回到EDX。

EDX避免直接为零售投资者服务。Paradigm是EDX的投资者——也是Coinbase的支持者。EDX面向机构，提供基于API的交易访问，而不是传统的前端用户界面。

EDX可能有野心发展成为一个受监管的ATS，最终成为一个“全国证券交易所”（想想Nasdaq或NYSE）。我在这里猜测...但这种方法与该模式非常一致。这对加密市场来说是好事。