文章转载来源： Chloe

　　作者：Chloe，PANews

　　比特币的价格在 3 月 14 日突破了历史新高（ATH）写在 73，750.07 美元，成为目前市场的重要转折点，也标志着比特币价格进入了一个新的未知区域，即“价格发现”阶段。Galaxy Digital 创办人兼 CEO Michael Novogratz 对此表示，当前市场已经吸纳了不少新投资者加入。

　　市场流动性上涨

　　Glassnode 近期撰文指出，在现阶段市场价格促使大量供应被用于套现并获利，这导致卖出的比特币被重新估值，通常从一个较低的成本变为更高的成本。也就是当这些比特币换手时，我们也可以将其视为对该资产类别注入新的需求和流动性。这一机制通过实现市值指标被凸显出来，该指标追踪了累积的美元流动性“储存在”资产类别中。而目前实现市值现已达到新的历史最高值 5400 亿美元，并以前所未有的速度，每月增长超过 790 亿美元。

　　如果我们仅考虑持币时间不超过 3 个月的持有者，可以看到近几个月的数量急剧增长，意味着最近几个月新加入比特币市场的投资者（即那些购买并持有比特币不超过三个月的人）现在控制了整个比特币总份额大约 44%。这个比例的增加，直接反映了长期持有者在比特币价格较高时出售他们的比特币，以满足市场上新的需求波动。也说明了比特币市场财富分布的变化，以及新投资者对比特币网络总财富占比的显着增长。

　　在过去的比特币周期中，新需求注入市场通常透露交易者对于投机的高涨兴趣，也往往造成市场波动幅度更大，这是过去比特币周期中宏观上升趋势的特征。

　　自 2023 年 10 月波动率触底（下图右下方）以来，连续 90 天实现的波动率几乎翻倍，从 28% 增至 55%，这一期间凸显出实现市值流入开始加速增长。

　　市场开始复苏

　　去年供应历史性紧缩之后（见下图黄色区），长期持有者（蓝色线）和短期持有者（红色线）的供应量间形成强烈的背离，长期持有者的供应量接近历史最高点，而短期持有者的供应量实际上处于历史最低水平，凸显了 BTC 供应的日益紧缩。