文章转载来源： Odaily星球日报

　　原创 | Odaily星球日报

　　作者 | 言忱

　　近期，市场热议在 VC和CEX这种利益垄断集团的压力之下，项目方团队为给早期投资机构和内部人员提供充足的退出流动性，在头部CEX以尽可能高的FDV启动，而让中小投资者沦为“接盘侠”。

　　Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi在《VC视角：“高FDV、低流通”代币下跌的祸因究竟在哪？》中予以回应，并给出数据支撑。其核心观点是：低流通量/高FDV代币普遍表现不佳是市场自我修正的过程。而Ambient创始人则站在“ETH 本位”角度亮出观点：以ETH计价，新发行代币的FDV与过往差别并不大。

　　实际情况如何？Odaily星球日报基于 X 平台用户@tradetheflow_的研究基础，进行数据更新、补充、分类和解读，并对比两轮牛市周期，得出结论：在头部 CEX 购入新币已不再是一门好的投资。

　　数据支撑（来自tradetheflow_观点）

　　回顾过去 6 个月在最大的 CEX——币安上的所有新上市的代币，我们注意到有超过80% 的代币价格自上市之日起均有所下跌。

　　少数例外是：

　　$MEME： 一个meme币

　　$ORDI： 公平发射，没有一级 VC 的参与

　　$JUP：Solana生态的强力支持

　　$JTO： 同样是Solana生态的强力支持

　　$WIF ： 另一个 meme 币

近期币安新币的数据统计一览

　　币安新上市的大多数代币都是由顶级VC支持的，并且以十分疯狂的估值上市。这些代币在Binance 上市之日的平均 FDV 超过 42亿美元，有些新币甚至荒谬到了FDV超过 110 亿美元的程度。 但是这些项目通常并没有真实的用户或强大的社区支持。

FDV相关数据

　　做一个简单的回测，如果你持有一个投资组合，组合的策略是在每次币安新上市时都投资相同的金额，那么在过去 6 个月中你的损失将超过 18%。