摘要

• 尽管比特币价格大幅上涨，但我们的加密货币行业框架显示，今年迄今为止，整个资产类别的表现参差不齐。与股票市场一样，今年的加密货币回报缺乏广度。

• 我们很高兴地介绍灰度研究关注的前 20 名代币，这是我们为下一季度挑选的高潜力代币。这些加密资产是根据灰度研究团队对即将到来的催化剂、趋势市场主题和特定代币基本面的考虑而选择的。我们的前 20 名名单中的一些资产具有较高的价格波动性，应被视为高风险。

• 由于以太坊 ETP 现货可能获得批准，我们预计本季度将重点关注以太坊生态系统。

　　探索加密资产类别可能具有挑战性，这就是为什么 Grayscale 创建了 Crypto Sectors——一个全面的框架，用于了解所有可投资的加密资产以及它们与其基础技术的关系。Crypto Sectors 为投资者提供了与传统市场常见工具相当的路线图，旨在帮助投资者更好地了解和驾驭不断发展的加密资产类别。此外，我们与 FTSE Russell 合作开发了 FTSE Grayscale 加密货币行业指数系列来衡量和监控加密货币市场。

　　Grayscale Crypto Sectors 将数字资产领域分为五个不同的部分：（i） 货币，（ii） 智能合约平台，（iii） 金融，（iv） 消费者与文化，以及 （v） 公用事业与服务（图表 1）。五个加密行业中的代币与独特的用例和可投资的风险相关。因此，它们的估值受到不同的基本面和技术驱动因素的影响。

　　图表 1：加密行业将数字资产市场分为五个部分

　　今年以来加密货币涨幅较小

　　自 2024 年初以来，尽管比特币的价格上涨了约 50%，但我们的加密行业市场指数 （CSMI） 实际上下降了约 3%（图表 2）。五个加密行业的资产和总 CSMI 按其市值的平方根进行加权，以减少比特币的主导地位并更好地代表整个行业更广泛的资产。