DeFi“钱从哪来”？一个大多数人都没搞清楚的问题

• 2022-06-29 14:25:00 • 金融 • 阅读

作者 | @shivsakhuja

DeFi起步于2018年，蛰伏一年之后在2019年崭露头角，成为公认的DeFi元年。随后，链上流动性的急剧增长让2020年成为DeFi Summer ，自此DeFi 开启爆发式增长。但进入这一轮熊市，DeFi迎来重大收缩期。

但不管怎样，DeFi作为价值互联网的重要根基，随着行业的发展，其未来都无可限量。

那么，当你在参与DeFi的时候，有没有考虑过你的收入是怎么来的？除了纯旁氏之外，DeFi有没有真实的收入来源？

今天白话就来带大家了解一下DeFi 真实的收入来源：“钱从哪里来？”

01
DEX / AMM 如何工作？
什么是流动性提供者？
关于无常损失/工具

Uniswap、Sushiswap、TerraSwap 等去CEX被称为自动做市商 (AMM：Automated Market Maker)。传统的订单交换（想想纽约证券交易所）会将买单与卖单匹配以促进交易。而DEX 的工作方式有一点不同。

在DEX 上，通常有两种类型的参与者：交易者和流动性提供者。

流动性提供者提供等价值的两种资产。（例如，$ETH和$USDC）。提供的这种“流动性”允许交易者在两种资产之间自由、自动地交易。

最常见的 DEX 类型使用“恒积”AMM。这些背后的基本公式是：token_a_balance * token_b_balance = k，其中 k 是某个常数。

它的工作原理是这样的：假设你提供了 500 美元的$ETH和 500 美元的$USDC。现在有人用 50 美元的 USDC 购买了 50美元的 ETH。该池现在将拥有 450 美元的 ETH 和 550 美元的 USDC。所以矿池会自动调整 ETH-USDC 对的价格，使得再次出现$500-$500。

这是一个简化的解释，但挂牌价格是由 AMM 自动调整。只要矿池中有足够的流动性，这种价格调整可以忽略不计，滑点也不多。

如果池子太小或交易量太大，就会出现“滑点”。这意味着你的交易的有效价格更差，因为价格是由你的交易本身推高的。

现在，你可能知道 DEX 上的价格为什么会偏离CEX上的价格，因为它会自动调整。是的，它可以——但这通常只会持续很短的时间，直到套利者进来并从差价中获利。

例如：假设$ETH-$USDC对在UniSwap 上的交易价格为 3800 美元，但在 Coinbase 上的交易价格为 4000 美元，你可以在 UniSwap 上买入并在 Coinbase 上卖出。这最终将导致 DEX 和 CEX 的价格趋同。