根据Genesis说法，其目标是通过“与债权人建设性对话，并以协商一致的方式解决当前情况”。这是一个高风险的策略，可能导致双输的局面。或者，剧情反转：Gemini Earn 用户可以获得 Genesis 股权空投......

首先，你可以查看此推文回顾事件背景，它解释了像 Genesis 这样的主要经纪人如何赚钱，以及主要风险和资金来源。

接下来，让我们看看数据。假设 Genesis 在 7 月拥有约 100 亿美元的贷款资产。其中 95% 资金来自债务（95 亿美元），5% 资金来自股权（5 亿美元）。20:1 的杠杆比率——这是典型的非银行贷方。资产 = 负债 + 股权，即100亿美元 = 95 亿美元 + 5 亿美元。

该机构向3AC 提供的贷款总额为 23 亿美元。随后，3AC崩溃。

这笔贷款目前一文不值——这是“全部本金减记”。“以美元计算”，减值从股本中扣除。（杠杆是一把双向剑。）

Genesis Lending 立即资不抵债。我们不妨大胆一点。如果假设通过破产程序收回 50% 的贷款，那么 Genesis 的股东权益现在是 - 5亿美元。（5亿美元减去约 10 亿美元的减记）。DCG 需要筹集10亿美元来恢复资本。

为此，DCG 可能会降低其目标。他们需要5亿美元才能保持运转正常。那将使他们轻而易举地获得偿付能力……维持生命的偿付能力（100：1 +杠杆）。我们以前见过这两个数字吗？

如果DCG无法筹集资金，他们可以选择与债权人谈判。DCG 将寻求新的支付计划（“终止”融资、免除本金或更可能将部分债务转换为股权）。目前的资产负债表是：资产 = 负债 + 股权， 90亿美元 = 95亿美元+5亿美元

如果债权人将这些贷款中的 10 亿美元转换为股权，则 DCG 现在具有偿付能力。

资产 = 负债 + 股权，90亿美元 = 85 亿美元 + 5 亿美元。

这被称为庭外和解，债务人试图通过与债权人以外的债权人达成一致协议来解决财务问题的尝试。

大约 10% 的贷款余额必须转换为 5%股权资本。

那么谁是债权人？

1) DCG

2) Gemini Earn & Circle Yield

3) 其他债权人（资产管理公司、金融科技公司等）

7 月 6 日，DCG“承担了 Genesis 的某些债务”。

但该责任承担需要正式的机制，需要「纸化」。不能说‘瞧！我们在此承担一定的责任。伙计们，这里没什么可看的。现在把你的钱存回银行……”