作者|神鱼 Cobo 近期内部活动演讲

上半年发生了比较多的事情。但是，站在今天来看，其实也没几件大事。

宏观大事

首先，3 月美国数字银行的倒闭，带来了非常重大的影响，过去数年建立起来的 Crypto 到法币、法币到 Crypto 的一个非常核心的渠道端消失了，而这个渠道大概占整个市场 70% 以上的流量。

4 月，以太坊完成上海升级。这是一次重大的市场升级，带来一个核心的改变是，整个加密货币迎来了非常安全的底层的生息资产。升级完之后，有大量的以太坊开始锁仓，现在大概有近 20% 的以太坊已经锁到节点里。同时，非常多的传统企业也开始基于此构建策略。

过去很长一段时间，进入加密货币世界的传统资金只能干一件事情，就是买矿机物理挖矿。现在，有一些传统机构开始做基金，买以太坊，通过 Staking 增强收益，这会成为未来很长一段时间加密货币很重要的一个原生的资金来源。过去十年加密货币圈大概就两件事情：第一件事情是发行资产，第二件事情是交易资产，这是发行资产里面的非常重要的一个方式改变。

4 月份香港的加密货币政策变化，让香港迎来一波活动高潮，带来很多流量。但是，我们仍然在观察香港能否取代美国，成为一个重要的 Crypto 与法币世界之间的渠道。6 月 1 日，香港加密货币新的政策生效，我们看到有一些动静，但是动静还很小。

6 月，美国合规缩紧，SEC 起诉币安、Coinbase 等交易所，导致市场出现了一段很极端的情绪，带来一次大跌。但是，很快市场情绪反转，因为大量的传统金融公司都开始申请加密货币 ETF。

ETF 也是一个加密货币非常重要的叙事逻辑。2013 年，比特币从 1000 元人民币上涨到 8000 元人民币的过程，有一个很大的驱动力就是美国召开 ETF 听证会。因此，ETF 这个故事已经炒了 10 年了。

2021、2022 年的币价上涨背后，一个核心驱动力其实是灰度。灰度是一个非常有意思的创新，用了一个很好的套利模型让很多的币锁到灰度基金里，但是只能进不能出，所以带来大量的美金流入，导致了一轮比特币上涨。而 ETF 可能会是一个大号的灰度。

接下来值得观察的是，什么时候会有大量的 ETF 通过，传统资金从资产配置角度也好，避险角度也好，直接在这些券商银行买 ETF，也就代表着有大量的资金会流入比特币、以太坊这样的大类资产。这也将是一个非常关键的事件。

行业探索

在行业发展层面，有几件值得关注的事情。

一个是在 2、3 月份，因为 Move 公链 Launch，带来一波小的炒作，但是很快泡沫就破灭。第二个是 Blur 的空投，带来了一波 NFT 的流动性盛宴，导致了 NFT 在 1、2 月份的上涨，尤其是蓝筹 NFT。但是，很快随着 Ape、 Azuki 这些蓝筹项目后续达不到预期，价格大跌，目前 NFT 处在一个泡沫破灭、叙事逻辑重整的状态。