注：本文节选并译自Galaxy发布比特币矿业年中报告

概要

2022 年，矿工们面临着一场危险的风暴，各种不利因素交织在一起，使其处境岌岌可危。 直至2023 年上半年，这场风暴才开始消退。 2022 年影响矿工的高能源价格已经回落，天然气大幅回调，缓解矿工的电力压力。 比特币价格从 2022 年年底的低点 16600 美元上涨了 84%。 由于ordinals的出现，交易费用增加了三倍，从而产生了对区块空间的新需求。 所有这些发展都对比特币矿工具有建设性意义。但是，尽管挖矿领域的几个关键领域出现了趋势逆转，但今年上半年网络算力的惊人增长抵消了许多有利因素，从而导致挖矿难度创下历史新高。受挖矿经济改善、二级市场 ASIC 供过于求、新一代机器投入使用以及俄罗斯、中东、中国和南美等地国际算力广泛增长的影响，今年上半年大约增加了 121 EH 的算力。 在本报告中，我们将深入探讨 2023 年上半年影响比特币挖矿行业的这些重大事件和趋势，并就行业现状和即将到来的减半事件的潜在影响阐述我们的观点。

要点

算力和难度增幅超出预期，30天的全网算力增加了121 EH。鉴于ASIC，尤其是下一代ASIC的可用性，以及我们估计网络的盈亏平衡哈希价格低于 0.045 美元，我们预计算力将在年底之前持续上升。因此，我们将年底的算力假设提高到了465 EH。

比特币的第四次减半将于明年到来，矿工们正在积极采取措施，要么进行并购，要么在挖矿之外实现业务多元化，要么用新一代的机器升级矿机。

天然气价格在2022年上涨了145%，推高了电价，自此以来，今年上半年天然气价格下跌了72%，为矿商提供了巨大的推动力。

对于矿工来说，Ordinals一直是一个完全的未知数，它帮助提高了今年上半年的交易费用，达到8228个BTC，价值2.198亿美元，而2022年上半年只有2324个BTC，价值8270万美元。按美元计算，同比增长166%，按比特币计算，同比增长254%。

在监管方面，2023年，挖矿业在州和联邦层面的敌对活动继续增加。考虑到白宫在过去一年越来越关注挖矿业，许多州一级的监管机构已决定采取行动，迫使一些矿商在美国以外探索新的机会。参议院1751号法案和1929号法案也证明，即使在被认为是支持挖矿的司法管辖区，如德克萨斯州和ERCOT电网，挖矿也不是完全可以免受攻击的。 

矿业经济学

比特币价格从2022年低点回升

2022年底的挖矿算力价格接近历史最低点，而2023年上半年，尽管整体网络难度和算力大幅增加，矿工们仍然得到了一些缓解。首先，比特币大幅上涨，其在年初约为16600美元，随后在1月份出现剧烈的波动，涨至23000美元。这是由一个通胀报告暗示通货紧缩的迹象所推动的。这一事件促使投资者情绪转向包括比特币在内的风险资产，因为市场开始考虑到美联储的政策转变，从而导致这些资产价格全面上涨。