TLDR

在具有极端反身性的市场中，大多数人追求的某种“真理”的准确往往并不重要，但常识却非常重要。不要只关注“基本分析”的准确性，而忽视常识。

以下是一些在加密货币领域违反了常识规则的问题，应该通过市场的自然过程进行纠正。

• 规则 1：如果你看到依赖于天上掉馅饼的/机会主义行为，那么事情通常不是这样进行的。
• 规则 2：如果你仍然依赖许多 KOL、建设者和投资者表面的投资建议，这不是有价值的方式。要理解反向信号。
• 规则 3：有骗局和操纵行为吗？资产持有者几乎没有获得净价值吗？这不是大额价值投资者准备好投资的资产类别的迹象。

坚持常识的能力和勇气是罕见的，因为加密货币和加密货币推特允许最令人讨厌的媒体价格操纵。并且，过去10年加密市场基本只有涨势,大家的注意力都被训练成了只追涨不追跌。

极端的准确性与常识

在加密货币领域，以牺牲常识为代价追求极端准确的代价，可能比任何其他市场都高。

你可以计算蓝筹项目的每一个细节，但仍将周期性的杠杆 Beta 误认为是长期增长（例如 Lido，整个 DeFi）。

大多数时候，市场并不关心精确的基本面计算，因为我们谈论的是一个几乎没有任何现有消费行为的新兴链上原生经济（以太坊）。大多数 ETH 上的项目存在的目的是通过投机活动燃烧 Gas，并且是以太坊的网络效应的衍生物，对其并没有真正的净增值。

没有任何准确性，可以弥补对正在进行的叙事缺乏认知的不足：

• 以太坊希望有能够燃烧 Gas 并提高该链上现有总锁定价值（TVL）资本效率的项目。能够以最高效的方式实现这两者之一的项目将会上涨。通常情况下，一个项目只能在短时间内实现这一点，直到下一个项目出现。Defi 的庞氏骗局已经消失，接下来是在链上的 RWA 国库券，只是为了让 TVL 保持在加密货币中。
• 只有当真正引入新用户和资本流入的新项目出现时，我们才能摆脱这种极端的玩家对玩家竞争。

我们正处于这样的时代， PvP 游戏几乎已经耗尽流动性，而在过去两年多的时间里，几乎没有出现新的消费者行为和实际应用。