注：本文是上述中文版本的基础上进行节选编译，可能有些细节或信息被删除。我们建议读者在阅读本文时同时参考原文，以获取更全面的信息。另外，本文是 Arthur Hayes 最后一篇关于人工智能和加密技术交集的文章。2023 年 9 月 13 日，Arthur Hayes 在新加坡举行的 Token2049 大会上做了一个题为“Double Happiness”的简短演讲，本文即为演讲文本。

在这篇文章中，我将探索一种非常具体的幸福：当这个沉闷的加密货币熊市结束，我们进入一个令人兴奋的、史无前例的牛市时，我希望我们所有人都能体验到纯粹的涅槃。也就是说，受法定流动性激增至人类历史上前所未见的水平，以及人工智能(AI)商业化带来的兴奋情绪推动的牛市。迄今为止，我们经历了加密货币牛市，其原因要么是法定流动性的增加，要么是区块链技术某些方面的升值，但并非两者兼而有之。法币流动性和技术的牛市将为忠实投资者的投资组合带来双喜临门。

首先，我将逐步介绍为什么世界主要央行——美联储(Fed)、日本银行(BOJ)和欧洲央行(ECB)——将在人类历史上 2 - 3 年的时间窗口内共同印制最多的法币，以“拯救”各自政府的债券市场。然后，我将描述我预计将看到的围绕新的人工智能技术的热潮，这些技术将在很大程度上由“厕纸钱”资助。最后，我将解释为什么我相信某种垃圾币——Filecoin (FIL)——将在这两种趋势的背景下重新获得 2021 年的历史高点。

公式

加密货币价格=法定流动性+技术

肮脏的法币

央行官员们面临着一个艰难的选择：由于通胀压力，他们要么保护本国法定货币在能源方面的购买力，要么确保联邦政府有能力偿还债务——但他们不能两者兼得。。正如我反复指出的那样，政府从来不会自愿破产，这使得世界上负债过度的政府更有可能给它们的央行开绿灯，不惜牺牲法定货币的购买力，不惜一切代价保持债券收益率“可承受”。

要理解为什么各国政府如此愿意将本国货币抛在一边，为自己的债务习惯提供资金，首先要理解为什么他们变得如此依赖于利用债务来发展经济。拉乌尔•帕尔（Raoul Pal）有一个计算经济增长驱动力的简便公式——国内生产总值(GDP)。

GDP 增长=人口增长+生产率增长+债务增长

稳定和流动的信贷市场的建立突然赋予了政府穿越时空的能力。他们开始借用未来来建造今天的东西。他们相信，今天建造的东西将使我们在未来更有效率，也会有更多的人使用它们。如果我们的生产力和人口增长速度快于为这种生产力提供资金的债务利息增长速度，社会财富就会增加。

人口下降