比特币现货ETF叙事犹在持续，在比特币大涨的背景下，以太坊也不甘寂寞出头来。

从外部环境来看，ETF的叙事再次来到以太坊，除了灰度外，目前已有贝莱德、富达、 VanEck等6家机构向SEC提交了现货ETF的发行申请，3月将迎来最近的一次审批潮。

而从内部条件而言，以太坊的确定性利好坎昆升级也已迫在眉睫；再质押协议在年初的再度兴起也让沉寂颇久的以太坊备受瞩目。2月20日，以太坊价格短时突破3000美元，创下2022年4月以来的最高纪录。

种种表现来看，台上的聚光灯，似乎真的照到了以太坊这边。

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ETF的博弈，这次来到了以太坊

这厢比特币突破53000美元，那厢以太坊也不甘示弱。2月20日，以太坊短时突破3000美元，尽管后续滑落至2900美元左右，现报2958美元，但仍成功创下了近2年来的最高纪录。实际上，与23年比特币引领大盘增长略有不同的是，仅从今年来看，以太坊驱动超过了比特币，截至2月22日，以太坊上涨28%，而比特币上涨为21%。可以看出，从某个角度而言，当前的加密叙事逐渐转至以太坊身上。

以太坊近7日价格走势，来源：OKX

从叙事来看，当前以太坊主要有两大驱动因素，一是现货ETF的申请潮，二是即将到来的坎昆升级。现阶段最为重要的，无疑是可吸引传统资金入市的ETF。

从比特币来看，自11只比特币现货ETF被批后，尽管比特币经历过短时间的结利抛售，但在机构加持下，已有超过52亿美元净流入比特币ETF市场，带动比特币成功收复失地，现报51759美元。

正因为比特币ETF的成功经验，以太坊ETF的叙事也广受关注。截至目前，除了灰度在原有信托中申请了可转换现货ETF，其他包括贝莱德、富达、景顺、Hashdex、21shares、VanEck等6家机构均已提交了以太坊现货ETF的申请。在此前，SEC推迟了所有申请者的第一轮与第二轮申请，目前临近的审批日期是3月5日，最晚审批日期为7月，其中3、5月为密集审批期。

以太坊现货ETF申请一览，来源：彭博社

纵观比特币的申请历程，临近审批日反而是价格最易拉升与堆积的时期，本次以太坊的短期拉升也有此原因助力。仅从外部环境来看，以太坊与此前的比特币有着极为类似的情况，一是期货ETF已然被批，并在芝加哥商业交易所作为受监管的期货合约上市；二是申请机构颇为一致，均有大型金融巨头的进驻。

但从审批结果预测来看，行业内的预测口径仍存在差异。立足于可通过的机构普遍秉持期货已通过则难以拒绝现货的论点，毕竟在比特币的申请中，正是该点成功推动了比特币现货ETF的通过。彭博社分析师 Eric Balchunas就表示以太坊 ETF 获得批准的可能性为 70%，原因是SEC无法在期货ETF通过的基础上拒绝现货ETF，否则会引来诉讼。经纪公司Bernstein表示，以太坊现货ETF在5月份获得批准的可能性约为50%，几乎肯定会在未来12个月内获得批准。而渣打银行更是直接认为5月23日SEC将批准以太坊现货ETF。