分析 stETH 面临的社会和经济逆风，这些逆风在为 rETH 创造顺风的市场条件中、更广泛的 LSD 市场崩盘以及一般的 Rocket Pool 牛市案例中如何反映。

1 - 权力不是法律

帕累托原则，也称为幂律，是当少数个人或团体控制不成比例的资源或结果时发生的一种现象。这可以在许多不同的领域中看到，包括经济学、社会学和生态学。例如，全球财富分配通常使用帕累托原则来描述。

帕累托原则是 Web3 投资公司 Paradigm 的 Hasu 和 Georgios 现在著名的研究论文的基础。在谈到流动性质押的本质时，他们认为以太坊的权益证明 (PoS) 系统将由具有社会可扩展性并通过接受 MEV（最大可提取价值）提供尽可能高的回报的矿池主导。他们认为，帕累托分布将导致大多数质押的 ETH 将由中心化交易所控制，或者由可以首先推出的不那么中心化的替代方案控制。

作为先行者，该实体将在市场上拥有最多的时间，因此从表面上看似乎最值得信赖。这通常被称为林迪效应，投资者的信任度随着其在市场上的时间增长而增加。早期的另一个优势是流动性往往会产生流动性——流动性是协议的命脉，顾名思义，对于任何流动性质押工作来说，流动性都更为重要。作者将继续帮助创建 Lido，该协议现在占据了 DeFi 中使用的以太坊流动性抵押衍生品 (LSD) 代币市值的约 90%，远高于幂律可能表明的自然值。

关于质押池和质押衍生品 - PARADIGM

从工作量证明 (PoW) 到权益证明 (PoS) 的转变是以太坊自成立以来最受期待的里程碑。与其使用能源成本高昂的 PoW 来扩展区块链

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限制压力的存在才使帕累托原理成立，这种压力可以防止生态系统的完全支配。例如，在生物生态系统中，捕食者和猎物种群之间的平衡可以控制两个种群。但是，如果出现人为破坏，例如狩猎或引入非本地物种，生态系统可能会崩溃。

PoS ETH 已经处于幂律分布的说法常常忽略了一个重要的组成部分——限制压力。人们可以通过逻辑曲线建模的野生动物种群的生长阶段看到这种限制压力。在第一阶段，指数增长迅速将人口从基本为零推向极端。在曲线的中间，增长达到拐点并随着一些压力开始增加而放缓。对于掠食性物种，这可能会因过度捕食而减少食物配给。

曲线的最后一部分是承载能力的方法——人口上限的渐近关系，其中风险或缺乏食物会抑制任何进一步的增长。在这里，物种在生态系统中占据主导地位，但波动不定。进一步的增长被否定，因为它会减少资源导致人口崩溃，这反过来会随着资源再次变得丰富而促进繁殖——围绕稳定状态的持续循环。现在，想象一下反作用力是否可以被压制或隐藏。细菌种群会发生什么变化？它会无休止地消耗。