美国首个杠杆加密货币 ETF 上市三天，表现不及预期。

6 月 27 日（本周二），美国 ETF 发行商 Volatility Shares 发行的「 2 x Bitcoin Strategy ETF」（2 倍杠杆比特币策略 ETF）正式登陆 CBOE 旗下 BZX 交易所并开启交易。

根据 Odaily 星球日报监测，上线首日发行了 11 万股，发行价 15 美元，资产净值 165 万美元，首日交易额达 550 万美元，是今年发行的加密 ETF 首日成交量最好的。（Odaily 注：南方东英 BTC 期货 ETF 首日交易额仅为 83 万美元，三星比特币 ETF 仅为 9.8 万美元）。

不过，在随后的两个交易日，Volatility 的杠杆比特币 ETF 交易量开始暴跌，单日只有不到 30 万美元——昨日（29 号）成交 21, 768 股，交易额 23.4 万美元；其 ETF 发行量逐渐递增，目前流通股为 37 万，资产净值增长至 570 万美元，如下所示：

什么是杠杆比特币 ETF？根据 Volatility Shares 向 SEC 提交的申请文件，本次发行的 ETF 所寻求的投资结果，相当于 S&P CME 比特币期货每日展期指数（简称「展期指数」）单日超额回报的两倍。举个例子，如果展期指数每日上涨 1% ，则该 ETF 的净值需要上涨 2% ，如果展期指数下跌 1% 则 ETF 净值下跌 2% 。

「展期指数」是用来衡量 CME 比特币期货市场的表现，每天在当月期货合约和下月期货合约之间进行重新平衡。听不懂没关系，只需要知道 CME 的比特币期货每日展期指数，其实与 CME 比特币期货指数在数据以及走势上基本相同——二者都受比特币现货价格走势影响。如下所示：

因此，本次发行的杠杆 ETF 其实与此前发行的比特币期货 ETF 对标指数相同，都是期货数据。

为了实现 2 倍的收益目标，该 ETF 将拿出基金总资产的 25% 成立了一个全资子公司，投资 CME 比特币期货（成为多头）；剩余资产将会直接投资于现金、类现金工具或优质证券，包括美国政府证券，货币市场基金、公司债务证券等，这些资产将用作未来提供流动性或作为保证金。