crvUSD 于一个半月前推出，关于其讨论和文章可能很多，加密研究员 Poopman 撰写的这篇算是众多文章中比较全面详细的一篇，该文章介绍了：crvUSD、LLAMMA、band（波段）、Uniswap V3 与 LLAMMA、crvUSD 的挂钩与稳定性，BlockBeats 编译如下：

crvUSD 是有史以来最硬核的稳定币。借入 CDP 时不必面临全面清算，并且 crvUSD 引入了 LLAMMA 机制，一种使用软清算来减少巨额清算期间无常损失的算法。以下是关于 crvUSD 的非常深度的介绍。

crvUSD 稳定币大约在一个半月前推出。在目前的所有抵押品中，sfrxETH 是第一个被接受用于铸造 crvUSD 的抵押品，紧随其后的是 wstETH 和 WBTC。迄今为止，crvUSD 已吸引了超过 6790 万美元的 TVL，且很明显用户对稳定币的兴趣在持续增长。

什么是 crvUSD？

crvUSD 是一种 CDP（抵押品债务头寸，比如 DAI），允许用户存入抵押品并借入 crvUSD 稳定资产，到目前为止，crvUSD 接受的抵押品有四种，包括：sfrxETH、wstETH、wBTC、wETH。

什么是 LLAMMA？

LLAMMA 代表借贷清算 AMM 算法。简单来说，该模型本身的功能就像一个 AMM，允许逐渐地重新平衡抵押品组合的软清算，而不是完全清算头寸。

要了解 crvUSD 的工作原理，我们需要了解模型及其用途，接下来解释一下软清算和 LLAMMA。

软清算

首先，用户存入 sfrxETH 或其它抵押品，以超额抵押比率（目前大约 117%）借入 crvUSD。然后，LLAMMA 将用户的抵押品转换为专门的 AMM 中的 LP 头寸。随着价格波动，用户的 crvUSD 和 sfrxETH 比率将会发生变化。

用例 1：sfrxETH 价格下跌

当用户存入 sfrxETH 以借入 crvUSD 时，抵押品完全是 sfrxETH，但当 sfrxETH 的价格下跌时，LLAMMA 将部分抵押品转换为 crvUSD，从而形成同时包含 sfrxETH 和 crvUSD 的抵押品头寸。

用例 2：sfrxETH 价格回升上涨

当 sfrxETH 的价格下跌后进入回升阶段时，LLAMMA 通过 crvUSD 回购 sfrxETH，将抵押品恢复到完全的 sfrxETH 头寸。

此过程称为软清算，根据价格波动暂时重新平衡用户的抵押品构成的过程，那么这种「软清算」实际上是如何实现的？

什么是 Band（波段）

软清算实现的「秘密」在于专门的 AMM，在一个被称为「波段」的价格区间。一个区间是一个价格/流动性部分，用户可以选择波段的数量，以在所选范围内分配其抵押品。