在Empire最近的节目中，Santi邀请了Polygon首席法务官Rebecca Rettig，Blockchain Association首席法务官Jake Chervinsky，讨论具有里程碑意义的 Ripple 案件及其巨大影响，探索对未来立法、代币销售实践、权力下放和治理的影响，并获取 MiCA 和欧盟法规的最新信息。

主持人：Santi, Empire

主讲人：Rebecca Rettig,Polygon首席法务官; Jake Chervinsky,Blockchain Association首席法务官

视频归属：Empire播客

播客：链接

发布时间：7月20日

关于Ripple案件本身

• Rebecca Rettig详细解释了Ripple案件的背景和法院的判决。案件是在纽约南区的一个地方法院审理的，涉及到Ripple是否未经授权地销售了证券。法院对此进行了详细的事实审查，并在一定程度上支持了SEC的观点，也在一定程度上支持了Ripple的观点。
• Rebecca 解释说，案件涉及到三种基本类型的销售：机构销售（向VC等出售代币）、程序化销售（Ripple在中心化交易所上销售XRP，买家和卖家都不知道对方的身份）以及其他分发（如将XRP作为支付形式分发，或通过Spring计划分发XRP）。
• 法院发现，Ripple在机构销售中进行了未注册证券的销售，这与Kik和Telegram在纽约南区的案件结果一致。然而，在程序化销售中，法院发现这些并非未注册证券的销售，部分原因是因为买家并不知道他们是从Ripple那里购买的。
• 此外，法院还发现，将代币给予员工并不构成未注册证券的销售，因为没有实际的对价交换，同样，Spring计划的赠款程序也不构成未注册证券的销售。
• Jake Chervinsky对此进行了进一步的解读。他强调，这个案件的结果是一个巨大的胜利，因为它明确了SEC的理论在其基础上是错误的：如果一个代币最初是作为投资合同出售的，那么这个代币本身就代表了证券。但法院认为，投资合同分析并不关注资产本身，而是关注交易行为。

Ripple案件产生的可能影响

• Jack认为，这个决定的最大赢家是交易所。之前SEC的观点是，这些代币都代表了投资合同，因此它们是证券，当Coinbase创建一个二级市场，列出这些代币进行交易时，Coinbase就违反了联邦法律。现在从这个判决来看情况未必如此。

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