文章转载来源： 欧科云链

　　作者：Jason Jiang， OKG Research

　　矿工群体在比特币网络中扮演着重要角色，但由于减半事件影响，加上铭文符文等概念趋于平静后手续费大幅缩减，矿工群体的收入状况近期并不乐观，单位算力收益达到有史以来的最低水平。OKLink数据显示，过去两个月，比特币网络的单位算力收益多次跌破0.05美元，尽管期间有过短暂反弹，但如今再次回落至相对低点。

　　由于收入情况恶化，很多低效矿工被迫选择退出市场，导致比特币算力出现大幅下降。OKLink数据显示，过去两个月比特币全网算力较峰值已降低15%，近1周更是处于持续下降状态。

　　算力下降的同时，矿工群体近期也在加大抛售力度，成为市场最大的卖压之一。IntoTheBlock 数据显示，比特币矿工2024年以来累计出售超5万枚比特币，矿工持有的比特币储备逐步降至有史以来的最低水平。与此前周期中矿工的过度杠杆和长期持有倾向相比，如今矿工更关注短期收益。这可能是由于随着算力重构，众多上市公司成为了推动挖矿产业规模化和主流化发展的重要动力有关。

　　6月24日Mt.Gox受托人宣布的赔付计划同样带来巨大抛压预期。这不是Mt.Gox第一次偿还债务，但却是首次以BTC和BCH形式进行赔付。这意味着赔付开始后，将有大量BTC和 BCH流向市场。但笔者认为Mt.Gox赔付所引发的抛压将小于预期。原因如下：

　　此次赔付最终流向市场的比特币数量预计会远低于14万枚，据Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn预计仅有65，000枚左右；

　　赔付完成后抛售压力会被分散，理论上债权人不会在短时间同时完成抛售，加上市场目前已消化了部分由Mt.Gox带来的抛售预期，因此最终造成的冲击并不会像想象中那么大；