这是我读过的关于 DeFi 的最全面的报告。

分享我对他们主题的看法 + 我想（不想）在 2023 年资助的项目。

Decentralized Finance 在熊市中被碾压，大多数蓝筹 DeFi 代币下跌 80-90%，长尾代币下跌更多，价格图表中很难看到刚刚放弃或解散的团队. 这需要时间才能显示出来。

作者指出了 DeFi 的增长逆风 - DeFi 产品是基于投机的 - 入职很困难 - 很难留住用户 - 空间的整体用户体验远非理想。

我要补充的一些不利因素是： - 创始人启动 DeFi 代币/项目的监管不确定性 - 现有 DeFi 项目的监管不确定性（Uniswap 费用转换任何人） - 2 年期国库券利率为 4.24％，这是风险的真空资产/代币价值。

主题 1

失去 CEX 信任是看涨 DEX ，鉴于FTX，我完全同意。CEX 将继续存在，尤其是对于大多数用户而言，中心化欺诈将在每个行业再次发生 DeFi 需要不断迭代以随着时间的推移从 CEX 窃取市场份额。

这是什么意思？箭头应指向在链上重建 FTX 体验的方向。这意味着复杂的匹配引擎和一站式商店轻松的消费者体验（聚合 DeFi 协议）DEX 与 CEX 市场份额证明了我们的成功。

主题 2

蓝筹股崛起，很明显，利益相关者将涌向更成熟的 DeFi 初创（Uniswap,Aave等）拥有经过时间考验的品牌、更高的 TVL、资金充足的团队和更具粘性的 TVL，但付出代价的是更多的草根、实验性 DeFi 初创企业。

戴上我的 VC 帽子，DeFi 创始人也很难以超创始人优惠条件（即高价值、长背心）吸引资金，因为投资者可以分配给具有流动性代币的实时 DeFi 项目，这些代币的风险低于启动一个新项目。

主题 3

0-1 投机原语，人们想要一个提供高杠杆和易用性的原语，我们有dYdX（DV港口公司），GMX和其他可用的选项，但我们还有很长的路要走binance水平卷和管辖区封锁/用户界面是一个逆风。

Binance 链上体验需要 5-10 年的持续 DeFi 和 L1/L2 改进，上帝禁止 Binance 发生任何事情（会杀死加密货币，这不是我想看到的），我们需要一个链上选择。我最喜欢的案例是缓慢、持续的 DeFi 转变。

主题 4

抵押不足的货币市场wintermute有效市场。存款人获得更高的收益。Crypto 有超额抵押贷款（aave，复合），但我们需要 undercollat。

我不确定这里是否有黄金解锁，或者只是混合了 TradFi（中心化风险分析和评估）和加密租户（链上透明度和借贷访问）来实现比超额抵押贷款更好的东西，以实现更有效的市场。

Genesis现在很重要—— DCG欠 Genesis 1.7B美元——Genesis 欠 Gemini Earn 9 亿美元——Gemini Earn 用户无法取款6%的稳定收益率产生的地方和风险。