文章转载来源： Volcano X Capital

　　随着第四次比特币减半的临近，预计加密货币市场将迎来关键时刻。这一事件预计将在今年4月16日至20日之间发生，比特币的矿工奖励将从每区块6.25 BTC减少一半，降至3.125 BTC。虽然历史上的减半一直是潜在市场走势的关键指标，但由于之前三个事件的样本量有限，Volcano X敦促在直接推断过去的模式以预测未来结果时要谨慎。

　　比特币市场动态的新时代

　　现货比特币ETF在美国的推出从根本上改变了比特币的供需格局。在成立后的两个月内，这些ETF的净流入额已达数十亿美元，标志着市场动态的重大转变。这一发展不仅为BTC需求建立了新的基准，而且还表明即将到来的减半可能会对市场产生独特的影响，与之前的周期不同。鉴于这些变化，了解当前的技术供需情况对于理解比特币减半后的潜在情况至关重要。

　　供应限制与市场能力

　　尽管新比特币供应的减少是一个需要考虑的关键因素，但它只是影响加密货币价值的众多因素之一。自 2020 年初以来，可用于交易的比特币供应量（即流通和非流通供应量之间的差额）一直在下降，表明与之前的周期相比发生了重大变化。然而，最近的数据显示，自 2023 年第四季度初以来，活跃的 BTC 供应量（在过去三个月内移动的比特币）增加了 130 万，而同期新开采的比特币仅增加了约 150，000 个。尽管市场吸收这种供应的能力有所提高，但Volcano X建议不要过度简化市场动态的复杂相互作用。

　　背景和未来展望

　　比特币大约每四年减半一次，或每开采 210，000 个区块，有效地减少了矿工的奖励，从而减少了新比特币的每日发行量。减半后，比特币的日产量预计将从约900个下降到450个，年通胀率从1.8%调整为0.9%。这些调整使比特币的月产量达到约13，500个，年产量达到约164，250个，尽管这些数字

　　会受到实际哈希率的变化的影响。

　　比特币协议中嵌入的减半机制将持续到所有 2100 万个比特币被开采出来，这一事件预计将在 2140 年左右发生。Volcano X认为减半的潜在意义不仅在于其直接的市场影响，更在于它能够吸引媒体对比特币独特属性的高度关注：一个固定的、通货紧缩的供应计划，最终导致供应的硬性上限。比特币的这一方面往往被低估了。