原文作者：Osgur Murphy O Kane、Frank Fu、Yohji Van Weert

原文编译：Luffy，Foresight News

• FTX 的崩溃和客户资金的流失严重影响了加密用户对中心化交易所（CEX）的信任。用户现在要求交易所提供更多的透明度和保护措施。

• 许多交易所开始提供资产储备证明。币安和 Bitget 等交易所增加了保护基金。请注意，如果没有负债明细，这些并不能保证交易所的偿付能力。

• 币安在市场上一直保持着主导地位，但它并不是 FTX 退出市场后的唯一受益者。继 FTX 之后，Bitget 的衍生品交易量显著增长，而币安和 OKX 则继续维持着在衍生品业务领域的有利地位。

• FTX 崩盘后，交易所平台币 MX、BGB 和 OKB 价格表现强劲。

• 在竞争激烈环境中，成功的交易所将优先考虑安全性、透明度、用户信任和生态系统建设。同时，满足用户的需求、提供强大的功能集以及出色的用户体验也很重要。

FTX 是 CeFi 的典型代表，得到了诸多知名人士的认可，甚至赞助了体育场馆。然而在幕后，该交易所一直在将客户资金与其做市商 Alameda 混在一起，致使客户存款亏损 40 亿美元，并最终申请破产。FTX 事件引起了整个行业的冲击波，人们对中心化交易所的信心直线下降。本报告旨在研究 FTX 之后的 CEX 格局以及我们看到的总体趋势。

FTX 事件严重损害了用户对 CEX 的信任。从那时起，用户要求交易所提高透明度，重点放在储备证明和保护基金上。

许多交易所开始提供储备证明（PoR）以应对信任危机。储备证明是指 CEX 公开声明其储备资产的行为。这通常通过独立审核来完成，其目的是提供透明且可验证的证据，证明交易所有足够的资产储备来支付客户存款。

虽然这是朝着正确方向迈出的一步，但 PoR 并不能保证交易所在没有相应的负债明细情况下的偿付能力。责任证明（A Proof of Liabilities）将是一种更有说服力的方式，但它是链下的，需要独立审计。而且审计本身已被证明是有问题的，FTX 在崩溃前也进行过审计。

以下是 Nansen 上币安储备证明的示例：

来源：Nansen

Nansen 关于交易所储备证明的更多数据，请查看。

保护基金的目的是在客户资产丢失的时候提供补仓。通过建立保护基金，交易所旨在让他们的客户相信，如果发生黑客攻击，交易所将有资金来支付存款（只要资金规模超过黑客攻击的规模）。这种方案可以被视为客户存款的超额抵押。