原文作者 | Crypto Ann

原文编译 | 白泽研究院

尽管比特币、以太坊和流行的山寨币等主要加密货币的形势严峻，但在链上世界深处，情况并没有那么的“血腥”。相反，你经常能看到如下图一般的价格图表。

属于“链上投机”的夏季仍在进行中。

但它们会坚实而持久并延伸到牛市吗？

今天我想深入研究当前表现优异的 6 个代币。在并列比较之后，分析使它们表现如此出色（或看起来如此）的共性、模式和特征。

分析的候选者如下，由于围绕它们的只是炒作，所以我将它们称为 Sh*tcoin（“垃圾币”）：

• 永续 DEX HMX（$HMX）

• 加密游戏 Sanko Game（$DMT）

• Telegram 机器人 Unibot（$UNIBOT）

• 链上博彩游戏 WINR（$WINR）

• 无清算，由 LSD 支持的借贷协议 ZeroLiquid（$ZERO）

• 模因币 $MOG

目标：市值

市值是代币持有者最容易关注的指标，它代表了成就、里程碑。

你经常会在 Crypto Twitter 上看到：“让我们的市值达到 X 百万美元！！”以及火箭表情符号。

在本文研究的 6 个项目中，Unibot 以近 2 亿美元的市值遥遥领先，其他项目也希望能够实现这一目标。

然而，市值是一个误导性的指标。就像技术分析中的支撑和阻力一样。你可以在阻力位获利，或者在价格突破阻力位时买入。这实际上没有任何意义。有些项目市值最高可达 5000 万美元，而另一些则永远不会超过 1000 万美元。甚至某些项目很容易到达 500 万美元，然后再往上爬就变得困难了。

流动性更重要

流动性实际上才是你唯一需要的比较。

资本效率最高的是 $DMT 和 $MOG，两者都以最小的流动性实现了 10 倍的价格上涨。

$HMX 和 $WINR 还有很大的上涨空间，前提是它们要将流动性保持在当前的水平。

$ZERO 更容易被抛售，因为市值与流动性之间的比率相当接近。而 Unibot 的情况正好相反，因为市值 1.79 亿美元，很难以 720 万美元的流动性抛售/变现。

市值和流动性之间的差距越大，被迫继续持有的人就越多。假设 Unibot 的买家成功赚取了 500 万美元的利润，但这个收益只是纸面上的，因为他无法在将 Unibot 出售为 ETH 时维持价格的稳定。（如果该流动性池由价值 350 万美元的 ETH 和价值 350 万美元的 Unibot 组成，那么他根本无法出售，因为池中没有足够的 Unibot。）