CircleCEOJeremy Allaire的危机感似乎溢于言表。近日Jeremy Allaire通过彭博社采访回应，面对PayPal 等非加密货币公司的竞争，Circle有超 10 亿美元的现金来缓冲压力。而昨日，Circle官宣Coinbase即将入股，USDC将在Coinbase的加持下将在6 个新链上启动。

对于Circle而言，其危机感恐怕不只是来自PayPal 等 Web2巨头们的入侵，还有USDT、DAI等稳定币老竞争对手们给予的轮番压力。

目前摆在Circle面前的一个事实是，USDC市值已从年初的 450 亿美元降至约 260 亿美元，近乎腰斩，创下近2年最低水平。而USDT、DAI等劲敌们的市场份额却在明显上涨或回调。相较于年初的660亿美元，USDT市值已上涨25.7%至830亿美元；而DAI经历了USDC脱锚风波后，虽经历了一段时间的低谷，但借助RWA其市值在近两个月涨幅超20%。

USDC市值下滑危机下，我们也可以看到今年稳定币市场格局重塑。一方面经历了BUSD监管打击，USDC的脱锚危机后，市值前五大稳定币宝座的座上宾也发生了显著变化；另一方面，老蓝筹DeFi 如Curve、Aave们在积极推出原生稳定币；一些借力LSD和RWA的生息稳定币新势力也有崛起之势。而随着Web2支付巨头PayPal 推出稳定币PYUSD，稳定币市场又添加一个重要动因。

除了稳定币项目方的格局变换，美国、新加坡、香港等加密核心地区也在稳定币监管赛事上也暗流涌动。目前新加坡金管局已率先发布《MAS 最终确定稳定币监管框架》，为推动合规稳定币提供了一个参考。

对于USDC市值下滑，尽管CircleCEOJeremy Allaire 在接受彭博社采访中将其部分归结为，与一年前币安决定减少 USDC 采用以推广其自家稳定币BUSD的决策有关。

但事实上，除了币安减少USDC采 用外，自年初硅谷银行挤兑引发USDC的脱锚风波后，USDC仍被这场危机的阴霾笼罩着。

基于对USDC脱锚带来的安全隐患考虑，以币安、MakerDAO为首的原USDC大户们缩减甚至完全抛售了储备的USDC。近日，币安就被爆曾抛售大量 USDC 换取 BTC 和 ETH 作为储备资产。币安最新发布的储备证明(PoR)显示，币安的 USDC 余额从 3 月 1 日的 34 亿美元减少到 5 月 1 日的 2390 万美元。而链上分析师 Aleksandar Djakovic 指出，Silvergate 和 Signature 银行崩溃后，币安在 3 月 12 日至 5 月 1 日期间购买了约 10 万枚 BTC 和 55 万枚 ETH，总计约 35 亿美元，与他们拥有的 USDC 盈余金额相同，暗示币安是将 USDC 抛售后换取 BTC 和 ETH。

2022 年 12 月至 2023 年 6 月期间币安储备金余额，来源：币安

而MakerDAO则将大量的USDC换成了美元购入美债。2021年到2023 年 5月期间， MakerDAO 的资产负债表中，PSM稳定币（70%以上是USDC ）资产在绝大多数情况下，占据了 MakerDAO 一半以上的资产。而今年5月中旬过后，MakerDAO的RWA资产占比飙升，占比一半左右，而其稳定币资产则下降到15%以下。截止目前，MakerDAO的稳定币资产约为7亿美元，而RWA资产约为25亿美元。而在USDC脱锚前的3月份，MakerDAO的稳定币资产一度高达近40亿美元。相当于MakerDAO资产储备中的USDC可能有至少20多亿美元被转换称了美债等RWA资产。