摘要：

a、美国证券交易委员会（SEC）对加密货币交易所 Binance 和 Coinbase 提出了正式诉讼，这引发了市场的大规模抛售及涉及证券定义的代币被下架等一系列连锁事件；

b、SEC 对币安的指控更为严重，包括欺诈、跨实体混合资产以及与客户进行对手盘交易；

c、市场对此反应剧烈，被 SEC 定义为「证券」的 18 种代币的价格平均下跌 28.8%，对比同期 BTC 下跌 7.4%。但即便被 SEC 首次起诉，BNB 市值占比甚至略有上升，显示其价格具有相对韧性；

d、本次被 SEC 定义为证券的代币行业上公链居多，占比 13/18，娱乐、元宇宙其次，占比 4/18，后者的跌幅也更大；

e、报告预测了 SEC 诉讼可能的未来情景，包括可能的法律影响和市场反应，还讨论了加密行业立法的进展；

f、报告汇总了加密案件的先例，包括非法代币发行和未注册的投资理财案例。

美国证券交易委员会（SEC）在 6 月 5 日和 6 日分别针对加密货币交易所币安和 Coinbase 的诉讼中指控 19 种代币的本质是证券，这引发了全市场急剧抛售。

一、SEC 的指控

SEC 指控 Coinbase 经营未注册的证券交易所、经纪商和清算代理，以及未注册其加密资产质押生息服务。但对 Binance 的指控大不相同，除了跟 CB 一样被指控经营未注册的证券交易所、经纪商和清算代理，SEC 还指控它进行了更多类似 FTX 的活动：欺骗、跨实体混合资产以及与客户进行对手盘交易，SEC 没有对 Coinbase 提出类似指控。

SEC 已经向金融市场发出警告：大部分加密数字资产是证券，这一立场可能会对数字资产交易所施加严格的监管要求。

自 2021 年 Gary Gensler 宣誓就任 SEC 主席以来，业界一直预测将出现更严格的加密货币监管，Gensler 在任麻省理工学院区块链教授时就提到，许多加密货币很可能是证券，这意味着它们应该受到 SEC 的监管，并受美国政府管辖。

SEC 已经对一些产业公司和项目采取了执法行动，例如 Ripple Labs、LBRY、Kraken、Bittrex 等。现在来看来，在对两家最大交易所出手之前，SEC 似乎很可能是先拿小公司「练手」。

1.1、连锁反应

这些诉讼及其后续影响在行业内引发了连锁反应。Binance.US 为响应 SEC 的行动，宣布暂停美元存提款。币安称 SEC 对其银行合作伙伴施加的挑战，导致法币出入金渠道中断。