原文来源 | IntoTheBlock

原文编译 | 白泽研究院

这一次，我们重点关注一下加密行业中持续时间最长的叙事之一：比特币减半。随着比特币接近其第四次减半，投资者可能正试图抢占这个在历史上保持看涨的事件。

在本文中，我们评估了减半对市场的预期影响、投资者围绕它建立的周期背后的心理以及影响加密市场近期上涨轨迹的需求指标。

网络费用——使用特定区块链所花费的费用总和。这代表了用户使用比特币或以太坊的消费意愿和需求。

• 比特币的网络费用略有下降，但仍是 2022 年 10 月低点时的两倍

• 以太坊的网络费用依然强劲，仅本周就有 1.6 万枚 ETH（价值约 2600 万美元）被销毁，流通中的 ETH 数量创下合并后的新低

交易所净流量——加密货币在中心化加密货币交易平台（CEX）的流入量减去流出量。存入交易平台的加密货币可能预示着抛售压力，而从交易平台取出则可能表明是投资者在正常情况下的增持

• 由于 FTX 破产所引发的投资者对 CEX 的FUD (恐惧、犹豫和怀疑)似乎已经过去了，因此本月比特币和以太坊的交易流量都很温和

距离比特币“减半”还有一年多的时间（预计2024 年 5 月），加密社区围绕它的讨论和看涨价格预测已经开始。

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简单解释一下，减半包括将发放给矿工的 BTC 奖励数量减少 50%，从而将比特币的通货膨胀率减半。这个过程大约每四年自动发生一次，自比特币诞生以来就被编写入了系统中。发行量的减少一直是比特币拥有等同于稳健货币吸引力的基础，也是许多加密市场周期投资论点的一部分。

进入 2023 年仅一个多月，比特币的表现似乎优于股票和许多其他加密货币——比特币减半是这背后的原因吗？

投资者的周期心理学——由于比特币减半前后价格上涨司空见惯，投资者开始预测价格

• 尽管我们不可能证明“减半与比特币 10 年 35,000% 的回报率”有多大关系，但投资者已对此达成了看涨共识

• 鉴于这种四年一次的模式，投资者可能会在他们设想的下一个牛市周期之前囤积比特币

• 这种心理循环可以说比减半本身更为乐观

投资者围绕比特币减半的兴趣在谷歌搜索量的增加中显而易见。