最近各类风险资产延续调整势头，BTC，美股，A股久违地走出强相关性。而各大风险资产对应的期权曲面则各自表现出不同的特征，数字货币期权曲面依旧在历史低位。而美股VIX和A股IV则呈现波动率曲面中枢上移的走势。期权波动率曲面是反应流动性去向的一大指标，不同风险资产期权曲面所呈现出来的不同相关性暗示着流动性的分化。

虽然业绩超乎预期，但随著获利回吐以及市场对即将到来的 Jackson Hole 抱持谨慎态度，Nvidia 股价从隔夜高点下跌了近 10%，SPX 指数在 8 月份的 14 个交易日中有 11 个交易日下跌，本月累计跌幅为 4.8%，而 Nasdaq 指数自 7 月底以来已经下跌了近 7%。昨天，科技股和消费类股拖累 SPX 指数下跌 1.4%，Nvidia 从高点返回带动科技股出现跌势，消费类股走跌则是因美国消费力度（终于）放缓，零售商对盈利前景发出警告。

继本周稍早前一系列零售商（Macy’s/Dollar Tree/Foot Locker）均公布了负面的消费展望后，Nordstrom 也表达了对消费者财务情况的担忧，特别是信用卡拖欠和盗窃事件均有所增加，此外，管理层对今年剩余时间和关键假期的支出预期都抱持谨慎态度，这与 Macy’s 在财报会议上所表达的忧虑相互呼应，Macy’s 的评论提到：

• “虽然我们的确预计拖欠率会上升……但对我们和整个信用卡行业来说，拖欠率的增长速度……比预计的要快”
• 所有期限的拖欠款项增长都在第一季度后有所加快，特别是 6 月和 7 月……我们预计所有期限的拖欠款项都会上升。
• 消费者在考虑如何履行责任和债务时遇到了许多阻力，我们之前提到过信用卡、学生贷款、汽车贷款、抵押贷款，在一个高利率环境下，这些都会为消费者带来真正的挑战。

昨天美国经济数据相对不太友好，虽然初请失业金人数（23 万 vs 上周的 24 万）低于预期，但被耐用品订单剧烈下滑 5.2% 所抵消，股市表现不佳，债券收益率也上涨了 3 个基点左右；另外，亚特兰大联储 GDPNow 模型进一步上调第三季度 GDP 预测至 5.9%